中小型台股基金 活躍
2017-10-06 經濟日報 記者徐念慈／台北報導
去年到今年第2季可說權值股表現的一年，不過第3季後，先前疲弱的中小型股轉為活蹦亂跳，帶動相關中小型台股基金表現，展望台股後市，永豐投信中小基金經理人楊明昌看好iPhone X可望讓台股到農曆年前都有再表現的機會。
台股今年下半年中小型股漸趨活躍，讓中小型台股基金今年來績效亮眼，盤點今年以來21檔中小型台股基金績效，均成功打敗加權指數13%與櫃買指數14%的漲幅。永豐中小基金近三月績效為15.1%，在同類型基金當中排名第五。
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進一步檢視，9月逆風之下，該基金近一月績效也有1.3%，優於台股加權指數近一月下跌1%的成績。規模方面，基金成立規模為7.2億元，截至8月底為10.78億元，是永豐投信旗下第二大規模的台股基金。
今年5月楊明昌從永豐領航科技基金、永豐高科技基金轉為接手這檔中小基金。他指出，對於上一任經理人的持股並不會有太大異動，其實每日晨會大家都會討論市場看法，彼此看好的產業不會差異太大，僅是比較熟的公司或產業比重差異而已，實際調整幅度並不大。
楊明昌從小就跟著菜籃族父母聽廣播了解股票，高中就拿壓歲錢正式投入股市，不過真正的操作觀念是在就讀財經所時，受當時指導教授影響，操作法轉向價值型投資。
對於台股這幾年大趨勢，他認為，這幾年來外資占交易量的比重越來越高，而外資的買賣都是一個波段式的操作，這其實也越來越適合投資人往價值型投資的方向走，其實金融風暴之後，無論政經面大者恆大的局面持續，讓所有的大型企業規模越來越大，中小型股成長性相對較小。
而大者恆大的這現象否會影響中小型台股基金績效表現，他指出，這檔基金是透過股本規定，80億以下股本的個股不得低於六成，彈性其實不小，此外，就如知名龍頭光學股雖然市值大，但其實股本小這也符合持股的規定。
針對前幾大持股不少是檯面權值股這點，他指出，如果未去押權值股，特別是今年第2季權值股表現亮眼時，若不布局將會脫離大盤太遠，故策略上採買電子權值股、再輔以中小型股操作，讓績效超越大盤。
選股策略上，他採取由上而下的選股方式，並透過營收成長性、獲利、毛利率等面向去檢視個股表現，台灣還是以成長股為主要投資方向。至於台股比較看好的產業方面，他認為光學鏡頭產業、電動車相關零組件在未來成長動能佳的情況下，有機會持續表現，其中儘管今年全球車市成長性持平，但相關電動車零組件滲透率還在增加。此外，亦看好受惠2020年5G上路的網通族群。
台股後市方面，從經驗來看，蘋概股高點通常在發表會的前後，今年先前已漲多這回也不例外，出現發表會後利多出盡的短線回檔，不過他評估，伴隨iPhone X上市期待與熱潮，看好第4季到農曆年前都有表現的空間。