2017-09-24 13:46聯合晚報 群益證券衍生性商品部
台股上周五在今年第三次測試季線，鴻海集團成為下修的代表性標的，而其背後的根源仍是成也外資，敗也外資。
累計至上周四為止的交易資料，認購方加碼了78萬餘張，達4.7億的權利金，但上周五跌勢再啟，則無疑使周四加入多方反撲的認購再遭一擊，認購方上周的抄底與逆襲仍受壓制。以張數的觀點，認售方加碼前三大分別是美律、台積電與華邦電，如以權利金的觀點，僅美律的1800萬與台積電的近千萬略有可觀之處，台積電上周五難以獨力撐盤下探月線，兩者的認售加碼均頗有斬獲。
對應市場價格走勢與認售方的加碼，華邦電5400萬、台積電3000萬、南亞科2900萬、環球晶2800萬、合晶2400萬的認購回收，充分反應上周市場短期交投的重心在DRAM、矽晶圓的產能因素帶動，形成對蘋概族群的替代效果。然而，市場對鴻海為首的鴻海集團與蘋概股仍積極加倉，鴻海本身逾9000萬、群創3500萬、GIS-KY 3300萬、玉晶光亦達3200萬。超過2000萬的標的包括旺宏、陽程與TPK-KY。
在大盤五連失月線、10500與季線，相對上OTC指數持續優於加權指數，交易者若認為大盤仍將進一步下測並有跌破半年線的可能，在台指選擇權的VIX指數為11.74下，以台指選擇權或指數型認售權證交易均無不可，若走勢與預期相近，則選擇權可能更具短期優勢；但若僅為試探性質，對今年季線的支撐性仍有戒心者，基於造市規定上的差異，指數型權證較台指選擇權為佳。
以相對勢的觀點，台積電測月線，大立光破季線與鴻海試圖守半年線，搭配對於指數的想法，相對位置較高的標的或許不宜太積極操作認購；反之相對位置較低的標的，則對於認售的操作需謹慎。格羅方德要求歐盟對台積電展開反壟斷調查、鴻海錯失東芝半導體等或皆為市場走勢的理由，基於近期市場動向的觀察，外資的觀察仍然是重點，現貨的買賣超爭議不大，但對於外資期貨的動向仍需與元大台灣50反1的初、次級行為合併觀察，並且以外資與投信的淨倉位作為主要的外資期貨多空判斷參考。
在操作面上建議本周若大盤出現極短線的波動，嘗試以季線作為整理基礎，則個股權證除依個股技術面考量外，宜留意短期拋補的需求，連動性高的權證相對較槓桿性大的權證為佳。

上周漲幅前10大權證。資料來源／群益證券