震撼彈 高收益基金調降配息
2017年09月09日 04:10 陳欣文／台北報導
國際債券殖利率愈走愈低，不少投信投顧在過去主推高配息基金，今年第3季起紛紛發送配息調降通知書，掀起今年首見新一波收益型基金調降配息率風潮。而收益率不如預期，也引發投資人在網路上熱烈討論和抱怨，金融圈也擔心高收益基金投資風險恐升高。
今年銷售很好的一些境外基金，近期都陸續發布調降配息變動通知，例如前者每月配息率下調5.71％（每單位淨值月配息從0.07元降至0.066元），後者澳幣級別每月配息率下調4.25％（每單位淨值月配息從0.094元降至0.090元）。
基金業者表示，高收益債殖利率走低是引發這一波配息調降的關鍵，但網路討論區投資人抱怨有「誤上賊船」的感覺，因當初就是看上高配息率才投資的，現在通知調降就調降；不過基金業者表示，配息率取決資本利得，且銷售時不得以配息率為主要訴求，通知調降配息率是合情合理的做法。
全球高收益債指數的殖利率已從2016年1月高點的8.83％，下滑到今年9月的5.12％，全球股票指數的股利殖利率，則是從同期高點的2.87％下滑到2.46％；其中，高收益債殖利率在短短1年半內就下滑了超過42％，如此大幅度的調降，必然會反映在基金公司的配息政策上。
資產管理業者表示，國人習慣把錢放在定存與年金險上，因此很習慣把高配息商品的報酬率與配息率拆開來看，認為報酬率有高有低，配息率則固定無風險；但實際上，所有資產之所以能夠配息，前提就是資本利得與利率要足夠，當這兩者不復存在，配息率調降就是必然的選擇。
如今高收益債殖利率已下滑到5.12％，若再扣掉十年期公債殖利率，利差只在350個bps上下，即使加計資本利得，投資人對高收債的配息預期，應該要降到6％～7％才適合。
不願具名的資產管理業者表示，投資的關鍵還是要透過優異的選股能力與債券配置，首先創造足夠的資本利得，其次才能反映在配息政策上。如今，全球多數股票與債券的價格已站上相對高點，資本利得空間本就有限；股利率與殖利率又偏低，代表高配息的商品競爭力將不若以往。
(工商時報)