國喬永豐72購01 升勢壯
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2017-09-03 00:01 經濟日報 周克威
國喬永豐72購01（063976），連結標的：國喬（1312），9/1收盤價25.20/-0.35元
國際油價漲跌互見，但在美國颶風衝擊中止，苯乙烯（SM）行情持續火熱，報價連續上揚，SM利差也持續維持正價差，帶動股價與權證成為市場焦點。
國喬（1312）主要生產SM、ABS、PS等塑化產品，產品以內銷為主，其中SM年產能37萬噸、ABS年產能12萬噸、PS年產能5萬噸，2016年營收以SM部門46%占比最高，其次是ABS、PS部門23%、電視媒體部門12%。
第2季營收55.73億元、季增3.3%、年增22.7%，不過貢獻營收的主要產品SM第2季均價較第1季下跌約17%，毛利部分在產品利差收斂下，下滑至10.3%，季減41.9%、年減28.7%，影響每股稅後純益（EPS）來到0.22元、季減74.4%、年減38.9%，季減幅度較大除了受到毛利影響外，主要是第1季業外認列鎮江奇美金額較大以致基期較高所致。7月以來SM報價維持在逾1，100美元水準，在中國華東SM庫存由3月17萬噸高點大幅回落至現在約5萬多噸的健康水位下，預期SM報價再下滑的可能性較低。
國喬永豐72購01（063976）證履約價25.35元，目前約價平，到期日2018年2月2日，與現股連動性高，為長天期權證，時間價值損耗低，發行商報價積極，證價差小、布單量大，流動性佳，投資人可參考。