2017-08-27 13:28聯合晚報 群益證券衍生性商品

上周漲幅前10大權證 圖／聯合晚報提供
台股上周改寫大盤萬點以上收盤交易天數的紀錄，同時，大立光亦不停在改寫台股紀錄，市場不斷討論為何股民無感，但這個說法並不公平，觀察市場的價格強弱勢對比，月線觀點0050漲幅約1.66%，大盤0.85%，而OTC指數則是下跌0.73%，但當把觀察時間拉到上周，則OTC指數漲幅逾2.08%，表現優於0050的1.91%與加權指數的1.88%。
在上周外資買盤回籠前，外資已連續賣超4周，月統計上也呈現連續2個月的賣超。所以可以說，大盤在8/9以來失守月線，確實是受到先前積極偏多的外資遲遲未見回補的影響。但對於內資的動向，並非全無表現，中小股、OTC、族群內二線開始有表現，部分標的亦受外資追捧，明顯出現市場輪動結構的調整，因應大盤高位動能不足的現象。
權證市場流通在外市值也提供一些觀察方向，根據上周統計資料，除了GIS-KY與鴻海分別有4.43億與3.8億的認購流通在外市值外，在12檔破億的標的中，新增的是大立光、彩晶與金居，而玉晶光、美律與亞光也都出現9000萬以上近億元的流通在外市值。這樣的結構變化正足以說明近期市場交投的轉變，以及為什麼要觀察是否會出現再一次的結構轉變。此外，台幣從8/18盤中觸30.4元後，即重啟升值走勢，絕對價格雖然仍較先前破30元為高，但在相對區間內的走勢更值得關注。
統計至上周四為止的交易資料，市場認購加碼51.34萬張，權利金2.6億，認售加碼21.47萬張，權利金加碼逾億，權證交易人雙向加碼超過3.6億。市場加碼認購關注蘋概族群，玉晶光逾7100萬居首，鴻海的4100萬緊追其後，美律、大立光與聯電均突破2000萬。而賣回的標的則以華邦電的6400萬、台積電近5000萬、亞光3500萬、加權指數2300萬為多，利勤與美琪瑪亦賣回逾2000萬。認售的加碼加權指數3300萬高居首位、玉晶光的3000萬、台灣50的2700萬與大立光的1900萬緊隨其後。
統計中清楚可見市場對於鏡頭光學股大立光與玉晶光的偏好，前者的6000元天價，後者今年強漲重回權證發行標的，構成了市場雙向加碼的理由。大型股與指數連動標的的相對勢操作，中小股大漲後的獲利了結與削減漲幅共同組成了上周籌碼變動的方向。