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大摩欽點 8檔季報概念股
2009-07-11 工商時報 【張志榮／台北報導】
因應第二季財報季的來臨，摩根士丹利證券台股策略分析師王嘉樞昨（10）日評估可操作「季報概念股」，建議買進台積電（2330）、聯發科（2454）、立錡（6286）、鴻準（2354）、景碩（3189）、大立光（3008）、中光電（5371）、台塑（1301）等8檔個股。
除此之外，王嘉樞也建議旗下客戶，宜先避開宏達電（2498）、華碩（2357）、華寶（8078）、晶電（2448）、茂迪（6244）等5檔第二季財報可能會低於市場預期的個股。
隨著第二季財報季的即將到來，近期國際資金進出台股步調已開始緩和下來，靜待第二季財報數據與對第三季營運展望等相關訊息，由於第一季因受惠成本降低與新台幣貶值雙效應，財報數據普遍不錯，也對第二季諸多期待。
王嘉樞指出，第二季財報應該會優於市場預期，因為由補庫存（re-stocking）訂單所帶動的營運槓桿效應，應可抵銷新台幣在這段期間升值3.3％所造成的匯損；不過，企業所釋出的第三季營運展望可能不會太好，尤其是下游硬體製造廠商，一方面是第二季基期過高、另一方面則是Windows 7推出前的需求觀望效應。
不過，王嘉樞認為，科技股股價若因為企業給的第三季營運展望不如預期而回檔，反倒是不錯的買點，因為今（2009）年下半年旺季效應將會遞延到最後才會發酵、並帶動股價走揚。
至於國際機構投資人非常在意的「獲利成長率」這一塊，王嘉樞指出，過去5個月來企業獲利都處於調升階段，相信「低基期效應」將會從今年第四季起開始發酵，企業第四季獲利年成長率平均上看200％以上，明年甚至可達90％的水準，稱冠整個亞太區股市。
王嘉樞認為台股企業轉機（turnaround）題材可期的原因包括：一、台股明年股東權益報酬率（ROE）仍低於金融海嘯前達30％的水準、與亞洲已開發市場的情況差不多；二、台股明年10.2％的ROE仍低於歷年12.5％長期平均水準。
對於明年企業獲利展望，王嘉樞表示，現在看法較樂觀者包括晶圓代工、金屬機殼、面板、塑化、金融等族群；而太陽能、手機供應鏈、LED、運輸等族群則是看法相對保守者。