【蕭碧燕專欄】掌握定期定額原則 全球股市高點也不怕
蕭碧燕2017/08/17 10:05

(圖:AFP)
依據彭博資訊截至 5/5 資料，今年來外資在新興亞洲流入金額達 230 億美元，已遠超過 2016 年全年 270 億美元，其中台灣、印度及南韓分居前三名。今年來亞洲股市中包含印度、香港、南韓、菲律賓、新加坡漲幅超越 10%，其中不少投信看好印度市場中長期潛力。
整體來看，今年亞洲市場一片欣欣向榮，全數獲得國際資金淨流入，而台灣、印度、南韓又併列亞股三強，台股年迄今吸金 86.52 億美元，穩居亞股吸金王寶座，印度與南韓則分別吸金 78.26 億美元與 77.14 億美元，表現為伯仲之間。
我觀察，新興市場在 2010 ~2015 年間，受到原物料價格修正的衝擊，大多表現不佳。這個趨勢一直到 2016 年才改變，隨著油價、原物料觸底回升，新興市場經濟也終於有起色，帶動新興市場 2016 年第四季開始回升至今。
美國啟動縮表 美元會否翻身？
自 1990 年至今的 20 多年來，美國先後曾在 1994 年 2 月和 2004 年 6 月啓動兩次升息循環。在第一次升息期間 (1994~2000)，因為美元強勢走升，造成大多數亞洲國家貨幣的貶值及股市的下跌，形成新興市場股、匯市雙雙大跌，此期間歐美等成熟國家股市的漲幅遠優於亞洲開發中國家。因此，在美國第一次升息之際，當時投資環境是美元走強的年代，美元與美股是正相關。
不過，美國第二次升息循環是在 (2004~2007) 的時間，當時投資環境是美元走貶的年代，原物料止跌回升，新興市場商品出口國受惠，資金流向新興市場，此期間形成美元與美股是反向關係。
由上述可知，成熟國家升息，新興市場債券就受惠，那現在又走到升息循環，美元今年已有兩次升息，下半年升息機率雖減，但照理來說，美元應該走強，對新興市場貨幣較不利，只是升息是利多出盡，美元不再強；不過，在歐元風險降低下，今年歐元走強，美元反而走弱，讓新興市場貨幣呈現升值趨勢。
也很難說美國在啟動縮表後，美元指數是否有機會再翻強，這樣新興市場是否會有大波動。
不過，現在買新興市場會漲，因為原物料有上一波低點，若是上一波就已經進場買新興市場，現在倒是不錯的停利點。講到停利就有一堆問題了，15%？20%？30%？這些都不重要，重要的是贖了你就是贏家！
而且亞股早就在我們的投資組合，只有第一次停利，跟分好幾次停利是不一樣的。記得，若你是一個定時定額的投資者，而新興市場基金早已經在你的投資組合中，前幾年或許你扣得很沒信心又難耐，但現在市場已經開始熱絡起來了，你沒發現嗎？你的報酬率已經快達 10% 甚至更高了，這正是我常常告訴大家的，真正定時定額的作法並不是現在大家看好哪一個區域再來扣哪一個市場，而是永遠都是一直在扣的 (只要它值得)，等到市場看好時，就是你準備贖回的時刻到了。
不追逐趨勢 紀律很重要
總歸老話一句，定期定額買基金的定律是，不追逐市場趨勢，不管市場變化如何，你手上的投資組合中，有缺什麼就補什麼。
舉例來說，現在歐美股市皆為高檔，隨時都有回檔的可能，既然是高點自然風險高，因此在高點就要做好準備，不管是減碼或是 (紀律) 停利。
我舉自己的例子來說，之前道瓊上到 18000 點，我就減碼到一個月扣 3000 元，沒想到道瓊又漲到 20000 點，我又贖回一次，越高點扣越少，不一定停利在最高點，但肯定有獲利，我們不見得是專家，但一定要比別人早認清。
有投資人一定想問，現在全球市場都處於高點，下半年的投資方向如何？雖然我看好歐日後市，但現都已是高點，高點千萬不要買單筆，只為了賺那 10~15％，扣掉不確定因素的匯率和手續費，也只賺 5~10％，所以千萬不要抓小放大。
此外，基金投資上有一個很重要的觀念是，定時定額投資碰到低點絕對不能停扣，因為此時可以買到相對多的單位數，未來如果市場轉好，基金淨值跟著揚升，就可以有不錯的獲利。我也必須提醒讀者，這個觀念成立的前提是在講操作同一檔基金的法則，免得產生謬誤。
另外我也特別提醒，中國就是一匹慢牛，少碰產業型基金，像是礦業這類單一性的產業循環期又長，要是買在景氣循環高點，沒多久就趨勢向下，投資人情何以堪？如果真的要買產業型基金，盡量選產業循環短的，如科技型基金。