權證教戰／萬點輪動後 新區間 電子再衝火線
2017-05-21 14:15聯合晚報 群益證券衍生性商品部
上周的市場發展，高位量縮，殺低又可見承接力道，但就外資行為觀察，除了上周四的期貨淨多單具規模外，其他的外資進出已然逐步縮小規模、相對安靜，一度外資在現貨的單日買賣超規模連續不如投信與自營商，而相關的現象特別是在萬點以上時相對明顯。
在輪動過程中，車用零子、車用零組件、金融等似又嚐試將主攻角色回擲給半導體、光電等擔綱，機器人產業也一度扮演要角。除非美股透過政治風險形成的價格調整禍及科技類股，乃至形成蘋果、特斯拉與費城半導體的明顯轉弱，否則對台股而言，萬點輪動後，再度由電子族群擔綱，對於定義新交易區間的有效性顯然較能為市場所接受。
此一觀察的差異在於對市場波動上升的認知是否不同，若交易者認為市場波動性將上升，則代表交易者認為市場仍無力站穩萬點，則有效拉回預期帶動對於波動上升的預期，則交易者或有重新選擇指數型認售權證偏較大價外交易的空間，以進行下行動能上升的不同交易策略。
但若交易者認為市場仍將重新建立萬點以上的新交易區間，則以類股輪動的個股型權證交易，或以偏價內的指數型權證，進行日中振幅的隔日拋補，較為合理。惟現階段市場並無理由因為單一事件直接認定高位已現，部位選擇上在於對抗波動性的需求有無上方，而非方向性的轉變。
統計至上周四為止的交易資料則顯示，市場加碼認購逾22.8萬張，帶動2.37億權利金的新增部位，但認購市場則交易者賣回了0.55億的權利金，上周四的拉回顯然提供了認售方提前退場的理由。認購加碼首位以大立光的9500萬最為明顯，周三、周四連續二日擴大加碼力道，反應交易者猜測季線支撐性的短線買盤積極進場。
GIS-KY在12日線的搶短與大同試圖恢復價格動能，均帶動近3500萬的認購部位加碼。華邦電收復月線亦使交易者認同價格或重啟上行走勢而加碼認購近2400萬。其他逾1000萬以上的加碼標的包括威剛、廣明、可成與台積電。
賣回首位則是樺漢的2900萬、貿聯-KY亦達2000萬，其他逾千萬者包括中壽、宏達電與中租-KY。認售回收以碩禾的1300萬最多，光環與大立光皆有約800萬的水準。可成與GIS-KY為市場代表性雙向加碼標的。
如果以市場互動觀察的角度，油價在美元指數變動與OPEC是否延長減產協議的影響下，或有可能得到來自相對價值與供需的雙重激勵，或提供觀察ETF標的的權證交易機會，相關權證如元石油群益6A購02(058328)、元石油凱基6B購01(060044)、元石油元大69購01(058378)、元油2X群益69購03(057829)、元油2X元富6C購02(060083)、元油2X凱基6A售03(08329P)等。
新台幣匯率似乎暫無進一步挑戰30元以下價位的動能，若匯率相對維持穩定，而非持續升勢，則可能需特別留意外資現貨買賣超的變化。
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