操盤心法－兩岸協商刺激遞減 股市將反映基本面
2009-07-08 工商時報 【本報訊】
盤勢分析：
美股因上周四就業報告數據不佳而重挫，幸而周一受惠於6月份ISM非製造業指數優於前期的情形下，紓緩賣壓，道瓊指數由黑翻紅。由技術面觀察，目前美股尚未擺脫整理格局，不過，企業財報將接續登場，市場預期科技股第二季獲利減幅為24％，可望優於原先預測的負26％，有機會為美股帶來支撐。另一方面，大陸股市因經濟景氣領先復甦，上海、深圳指數頻創近期新高，帶動亞洲地區股市表現明顯優於歐美地區。
歐美地區經濟復甦力道緩慢，雖然消費者信心指數回穩，但儲蓄率及失業率攀升，顯示金融風暴改變民眾部分消費習性，想回復2008年消費力道，仍需有一段努力的過程。對於台灣而言，上半年靠國際企業回補庫存，以及兩岸政策性激勵，但下半年則需面對歐美實質需求的考驗，需要些許觀察時間。另外，兩岸互動則由開放觀光、產品採購等簡單項目，逐漸推展到開放投資、MOU協議、市場准入、ECFA等較複雜的議題之上，雙方協商時間由短轉長，刺激效果亦遞減。因此，進入第三季後，預期市場焦點將逐漸轉到上市、櫃公司營收成長及季報表現之上。
部分上市、櫃公司先行公布6月份營收，包括IC設計、發光二極體（LED）、手機等族群普遍優於預期。周二台股在電子族群領軍之下，加權指數震盪趨堅，一舉突破6,700點壓力，成交量小幅擴增至1,300億元水準。台股自季線反彈，幅度已達波段跌幅的0.618位置，已屬強勢反彈格局，不過，現階段台股加權指數中期技術指標尚未能扭轉盤整狀態，暫時仍以反彈B波視之。
資產配置：
第三季國內電子產業以光電、筆電及封測的能見度較佳，6月營收帶來部分激勵，但須配合歐美返校需求，並度過新產品推出之等待期間，適合於營收成長趨緩、股價回檔時承接。大陸國台辦主任王毅近日表示，兩岸應盡快簽訂MOU協議，媒體亦陸續傳出雙方對市場准入進行溝通，金融股將吸引部分資金布局。此外，大陸經貿團將於7月中旬來台，兩岸經貿仍將為台股後市的主軸，營建資產、貿易通路、中概收成等仍為輪動標的。
（作者為第一金投信投資研究處資深協理）