台化 SM利差可望擴大
2017年04月14日 04:10 元大證券提供，陳昱光整理

權證星光大道－元大證券 台化 SM利差可望擴大
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台化（1326）占營收約10％的苯乙烯（SM）價格，第一季季成長2成，高於市場預期，其動能主要來自苯價上揚（季增3成），及上半年亞洲將有多處SM廠進行歲修（約影響亞洲產能的2成），預計將帶動SM利差約2成季成長。儘管3月時SM因庫存增加與農曆年後需求走緩，價格較前月拉回約8％，不過，一旦歲修展開，SM價格及利差將重拾向上走勢，並可望於第2季分別季增5％及10％。
台化管理層表示，逐漸在推動高值化塑膠產品（塑膠部門佔營收約3成) ，使此區塊的平均售價較標準品高出一截，此效益亦可從過去5年來的塑膠業務稅前純益率向上趨勢中看出，去年達8％（2012年為0）。
因此，預期台化今年塑膠業務的稅前純益率將進一步上升至9～10％，此外，2016～2018年將可望享有穩健的獲利與股利發放率，預估股利殖利率約達6％，可望為股價提供下檔支撐。建議投資人可優先選擇造市品質穩定的發行券商，再挑選價內外程度25％以內、距到期逾2個月、流動性佳之權證進行操作，可參考如台化元大6A購01（058976）、台化元富6A購01（058021）。