企業掀減資潮 股東爽領現金兼避稅
發稿時間：2017/03/25 10:38最新更新：2017/03/25 10:38字級：字級縮小字級放大
現金減資狂潮專題之四（中央社記者潘智義台北25日電）企業配發現金股利須併入個人綜合所得稅計算，大股東恐依最高稅率45%課稅； 而近年掀起的現金減資潮，股東不但一樣領到現金，且兼具避稅效果。會計師說，既合稅法，有何不可。
勤業眾信聯合會計師事務所會計師郭雨萍表示，公司辦理現金減資、分配現金股利並不能劃上等號，因現金減資是返還股東的原始投資金額，所以不須課稅，但減資後股東的持股減少；而配發現金股利，即便要課稅，但股東持有股數卻未減少。
郭雨萍解釋，從股東的個人資產負債表來看，經過現金減資之後，資產總額未變，但不同資產種類個別的額度有變，其中股票數量減少，但現金增加，這與分配現金股利，股東持股數未變，但現金增加是不同的。
她強調，即便股東期盼現金減資拿到現金之後，雖然股數減少，每股盈餘（EPS）增加， 股東權益報酬率提升，甚至反映在股價上漲，但股價的事沒人敢保證。
她認為，若是大股東寄望透過公司現金減資，取代分配現金股利，達到股東節稅的目的，這只是可能的選項之一；事實上也可能兼具其他目的，或許公司真的是手頭現金太多，最近幾年也用不到這麼多現金。
換個角度來看，她直言，因個人綜合所得稅最高稅率達45%、公司稅才17%，若大股東真的擔心拿了現金股利後，個人綜合所得大幅提高， 達到課45%的稅率級距，期盼用現金減資節稅，也無可厚非。因為現行稅法規定的很清楚，的確可以這麼做。
她說，財政部官員近日在媒體提到個人綜所稅最高稅率45%， 可研議調降；若一旦修法，上述透過現金減資節稅的做法也就沒有價值。
另外，公司辦理現金減資，須向主管機關登記，有許多程序要走，並不是那麼簡單，大股東若真的需要用錢，不一定要走這條路，現金減資只是可運用的方式之一。
德勤財務顧問公司執行副總經理李紹平指出，一般而言，公司辦理現金減資，將錢返還給股東之後，最常見的效果就是提高每股盈餘。
李紹平認為，有些公司手頭現金太多，預期未來獲利不是太理想，也可能先做現金減資的動作，如此可讓股東感到領現金的踏實感；不過有些股東可能只知賺到現金，現金收益率提升，卻不知持股數量也會因此減少。
他提到還有一種特殊情形，就是公司即將被併購，有意併購者希望被併購的公司辦理現金減資，把公司手頭現金返還給股東，有盈餘也分派給股東，理論上買方不會希望「拿現金買現金」。
另一方面，現金減資固然有其好處，但不是每家公司都適合辦理。他直言，即便當下公司現金夠多，眼前真的用不到，但若未考慮未來2、3年要開發新產品，擴充生產設備，等時間一到才驚覺錢不夠用，只能臨時抱佛腳，向銀行貸款，甚至辦理現金增資，反而要向股東拿錢，這樣的情況其實應該避免。
因此，有沒有錢做現金減資，不能只看帳上現金，還要考慮營運資金夠不夠，以及未來經濟情勢、產業環境變化，以公司自身未來的財務評估，不能只求今年過得去就好。
另外，手上有現金但負債比過高的公司也不適合現金減資，因為做了之後，股東權益受影響，債權人、放款的金融機構都會有意見，認為既然公司有錢為何不還款？現金減資反而是個矛盾的做法。1060325