郭恭克：台股回檔整理尚未完成
台股正乖離率仍在相對高檔，外部資金若因美元指數挺堅而外流，則台股持續回檔壓力未除，投資者應耐心等待，不宜追高躁進。
2017/03/14 出處：財訊雙週刊 第 524 期 作者：郭恭克
美國總統川普三月初在國會的首次演說，照稿念詞的四平八穩表現，讓美國股市如釋重負。對降低稅負的稅改主張、擴大基建、放寬金融管制等選前政見，仍無具體方案；但會中再度重申政策勢在必行，讓原先高檔觀望的美股再度創下歷史新高。
在經濟指標普遍優於預期、就業市場往緊俏發展、通膨壓力升高，具表決權的美國聯準會（FED）決策官員，態度由鴿派轉趨鷹派，至3月2日止，利率期貨預期3月升息機率跳升到90%，顯示市場對聯準會升息的預期，從機率極低轉為幾乎篤定調高。
反映聯準會加速升息預期，美國十年期公債殖利率由2月下旬低點2.31%上升至2.49%，二年期公債殖利率更從1.12%上升至1.32%，美元指數從二月初低點99.2上升至102.2。新台幣匯率一月、二月連續升值，但三月前三個交易日，即回貶1.21%；外資在一月買超460億元，二月買超493億元，三月前三個交易日轉為賣超61億元。
台股自2月16日高點9689點拉回整理壓力仍未減緩。台股年線（240日平均）自一六年七月由下降的空頭趨勢轉為上升的多頭循環以來，歷經七次明顯的拉回整理，但均未跌破年線，僅讓處於高檔的年線正乖離率縮小。
在七次拉回之中，平均正乖離率縮小至4.95%，最小乖離率出現在一六年12月23日的3.25%，回檔幅度三．七二%；最大乖離率出現在一七年1月16日的5.11%，指數回檔幅度僅1.58%。台股至3月3日止，年線正乖離率為7.29%，回檔幅度為2.39%，正乖離率仍在相對高檔，顯然外部資金若因美元指數挺堅而外流，則台股持續回檔壓力未除。
三月初公告的一月領先指標分數110.4，連續十一個月上升，領先指標年增率5.7%，連續8個月正成長且持續上升，從經濟基本面看台股多頭循環不變；但由前述分析，配合資金流向的漲多回檔不變，投資者仍應慎選標的或耐心等待，不宜追高躁進。