升息效應 法人看好1壽3金
2017-03-16 14:09聯合晚報 記者楊雅婷／台北報導
美國聯準會（Fed） 宣布聯邦基金利率上限調升1碼（0.25個百分點）至1%，風險偏好回升，今日台股早盤大漲近百點，但金融股卻出現小跌。法人表示，升息幅度符合預期，金融股獲利結構持續轉佳，建議可留意中信金（2891）、中壽（2823）、兆豐金（2886）、國泰金（2882）等。
外幣存放利差可望擴大
對銀行業來說，Fed升息有助於美元相關的外幣放款利率提升，存放利差可望擴大。永豐投顧表示，目前國銀美元放款占比依序是兆豐（37%）、中信（24%）、一銀（21%）、北富銀（18%）、台新（17%）、華南（15%）、玉山（15%）、國泰（12%），假設外幣存放款利率反應基準利率的變動幅度約為60%~70%，以聯準會升息1碼存放款利率增加 0.16%估算，主要國銀淨利息收入增加約落在2~9億元間，金控EPS影響數則介在0.02~0.07元（兆豐金0.07元、中信金0.03元）。
整體來說，國內央行降息告一段落，Fed開始升息伐，以及國銀放款成長展望隨經濟回溫轉趨樂觀，預估淨利息收入將是2017年銀行業獲利成長的動能，建議布局美元資產占比高的銀行。
壽險業來說，經營策略上是達資產負債相襯，帳上資產可投資金額逾五成配置於債券，且受到國內利率低迷的影響，海外債券占比持續攀升，壽險公司經常性收益的成長與歐美債券殖利率連動度走高，因此Fed升息對壽險業的資產配置結構屬正向因素。
可望推升壽險股價表現
就獲利來看，以Fed升息1碼，新錢投報率上升25bps試算，各家壽險業者獲利挹注落在2.6~13.5億元，EPS影響數介在0.05~0.15元（國泰金0.1元、中壽0.1元）；美國10年期公債殖利率於總統大選結束後急速攀升，在壽險公司新錢投報率轉佳的預期下，股價呈現連動，後續殖利率若因 Fed 升息再度上揚，可望推升壽險類股股價表現。