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台股基金縮水 爆產業危機
2017-03-05 05:19經濟日報 記者趙于萱、徐念慈／台北報導
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《台股基金規模衰退調查》
本報依據台股基金規模衰退最多的五年（2012-2016年），期間基金規模增減多寡、績效良窳、規模大小等指標列出受訪台股基金經理人名單，於2017年2月13日至20日，運用電話訪問輔以平面形式進行問卷調查，成功蒐集20份調查資料。
受訪者背景中，在資產管理業資歷有16人超過十年，二人六至九年，各一人為三至六年與三年以下；在台股基金操盤的資歷方面，各六人超過十年、六至九年，及各四人三至六年與三年以下。
2017年台股攻萬點，台股基金規模卻跌破金融海嘯水平。本報調查，七成基金經理人認為，台股基金還會「倒退嚕」，已讓產業瀕臨危機。
基金規模成長來自兩大因素，一是投資人申購產生資金流入，其次基金淨值走揚也會推升。
今年以來，台股價量俱增，基金績效跟漲，投信投顧公會最新統計卻顯示，目前台股基金規模僅1，826億元，連續十個月不到2，000億元大關，已長時間遜於金融海嘯時期最差的2，283億元。
檢視公會每月公布的基金規模，台股基金在十年前還是國人第二喜愛的境內基金類型，高峰曾來到5，251億元，次於主打收益優於定存的類貨幣市場基金。近五年境內基金增加2，953億元、成長16%，台股基金卻意外大減36%；基金數量而論，也僅台股基金減少，衰退幅度達到兩成。
台股基金出了什麼問題？為何嚴重枯竭？為了解原因，本報調查20名台股基金經理人，針對現象成因、資金流向、解決方案等提供一手觀點，結果指出有兩大因素掐住命脈，讓產業無法走出困局。
第一關鍵是海外商品與指數化工具等新投資管道崛起，在本報蒐集並羅列業界認為導致台股基金衰退的原因中，「布局海外管道增加」、「指數化工具興起」、「台灣資本市場利基縮小」、「銀行等銷售通路推廣有限」等，都有九成以上的受訪者認為產生影響，又以前二項評估效應最大。
多名台股基金經理人表示，投信引進及發行的境外基金，與台股基金同在基金市場競爭，產品特色誘人，對基金生態影響甚遠。當中，尤以強調高配息的高收債基金，大幅扭轉投資心態，代表案例莫過於首發月配息機制的聯博全球高收益債券基金，去年底國人持有金額近4，000億元，吸金力連台股基金總額兩倍也不及；也因此，調查台股基金的資金去向中，有九成經理人認為落入境外基金市場。
此外，2014年主管機關開放槓桿／反向型ETF，促成指數化投資熱，台股基金出現第二波出走潮。除了原先市場上較有規模的元大台灣50，陸股ETF也陸續吸走千億元，去年元大台灣50反1規模更隨台股攻高來到900億元，使ETF成為經理人認同度次高的資金去向。
台灣資本市場利基縮小，去年成交量一度急凍到600億元，是經理人擔憂的第二關鍵。一方面，台股基金向來與台股唇齒相依，台股不熱自然不利基金操作；另方面，台股不受青睞，也反映多年來證交稅等稅負過重趕走資金活水。
台新投信董事長吳火生表示，新商品興起、台股優勢漸失，與「銀行通路推廣有限」實相互影響，由於國內基金銷售高度倚賴銀行，境外基金能提供的傭金利潤較高，台股基金已處於不利位置；國內投資環境惡化，業界缺乏信心，投信本身受利潤減少等內外因素也縮編資源，環環相扣形成惡性循環。
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台股基金規模調查／五衝擊 人才流向對岸
2017-03-05 05:31經濟日報 記者趙于萱、徐念慈／台北報導
台股基金是台股活水之一，其規模持續萎縮，本報調查發現，基金操作難度增加、研究人才出走、喪失優良投資管道、金融業惡性競爭、台股能量流失等五大衝擊，已開始發酵。
本報訪調基金經理人、投信高階主管等投信圈人士發現，台股基金規模縮水的首要衝擊，是基金操盤難度提升。不只一名經理人受訪強調，因為規模很難增加、運用資金有限，稍有大筆資金申贖就要調整部位，甚至在行情大好被迫賣股，打亂投資計畫。
去年股市流動性急遽惡化，部分中小股基金經理人表示，原以內控機制選入投資池的股票都符合流動性指標，沒想到外資狂敲權值股，中小股乏人問津，因規模萎縮被迫賣股竟賣不掉，而規模稍大的基金要賣更多股票也要拉長處理，影響投資人權益。
其次，台股基金操作不易又門可羅雀，沒有長遠規劃的投信公司直接調降人力、獎金額度，或遇缺不補，造成工作壓力增加，投資士氣滑落，不少經理人因此選擇轉戰海外部門或跳槽對岸，可以預見研究台股的人才愈來愈少。
台股基金規模調查／增量能 經理人提建言
2017-03-05 05:31經濟日報 記者徐念慈／台北報導
台股基金規模下降，本報訪查台股基金經理人與投信高層，認為解決之道最有效的方式就是「台股量能要能增加」。
本報問卷訪查各大投信台股經理人或投資長共20名，認為如何解決？採計複選題，台股基金規模下降的趨勢，認同「先改善台股量能」達75%，其次則在個人層面做好基金績效70%，成立退休自選平台與減稅方鼓勵投資人青睞台股基金的認同率則各為70%與65%。
投信投顧公會理事長張錫則看中減稅部分，他認為政府可先讓利，讓習於短線操作的投資人願意長期投入台股和台股基金，配合個人儲蓄帳戶機制，讓台股基金規模與台股量一齊帶旺，創造投資人、市場、政府的多贏。
台新投信董事長吳火生也贊同透過減稅方式鼓勵長期投資，如果能搭配從法規讓投資人願意長期投資、長期持有，都能讓投資市場與投信業更好。
在投信管理方面，吳火生認為可鼓勵絕對報酬機制，他建議透過絕對報酬制定出優於銀行定存的報酬率，可解決掉部分基金惡性競爭的問題，也讓經理人願意做更長期的投資規劃。
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