13275
台塑化 填除息看好
【經濟日報╱記者邱展光／台北報導】 2009.07.06 05:20 am

台塑化訂明天除權息，法人看好台塑化表現。圖為台塑化董事長王文潮。
（本報系資料庫）
亞洲地區乙烯價格逼近每公噸1,000美元價位，石化業將進入上肥下瘦局面，台塑化（6505）等輕裂大廠將受惠，加上本周將除權息，法人看好台塑化未來填權息表現。
不過，隨乙烯大漲，上市櫃聚乙烯（PE）廠如台塑（1301）、台聚（1304）及亞聚（1308）等，若產品未能順利轉嫁，未來獲利會大幅擠壓。
配合亞洲地區乙烯大漲，台塑化已決定不再虧本供應乙烯給下游廠。因此，未來7、8月，甚至9月的乙烯合約價格，都會調漲。依台塑化、中油合約價計算公式，預料8或9月就能調整到目前的現貨價位。
以台塑化目前乙烯年產能達近300萬公噸，隨著乙烯及油品價格上漲，台塑化獲利將可大幅提升；台塑化訂7月7日除權息，現金股利1.2元，股票股利0.3元。雙重利多題材，法人相當看好台塑化本周除權息行情表現。
業者指出，乙烯大漲也會壓縮到苯乙烯單體（SM）的獲利空間。不過，台塑企業麥寮六輕一座百萬公噸級的芳香烴生產廠，日前生產線出問題，已讓苯及SM現貨價格再度攀高，抵銷乙烯大漲的利空。
市場指出，六輕麥寮一座芳香烴生產廠出問題之際，剛好有一座年產30萬公噸SM生產廠要開爐運轉，SM生產廠開爐計畫是否受到波及，深受市場關注。因該芳香烴廠年產苯40萬公噸，亞洲苯價座聲大漲每公噸40美元，最新苯價逼近每公噸900美元，SM已喊出每公噸1,100美元。
先前因乙烯行情低，致台塑化等輕裂廠無法獲利，兩個月前開始將過剩乙烯透過貿易商以「高價」賣到現貨市場。加上超過300萬公噸中東輕裂廠無法如期供貨，一舉將乙烯從每公噸600多美元拉高至987美元。
市場法人指出，以目前乙烯現貨價格分析，上周台塑（1301）、台聚（1304）、亞聚（1308）三家PE產品，與乙烯的價差仍高達每公噸250至300美元。隨乙烯上漲至每公噸1,000美元，PE的毛利每公噸可能下滑至100至150美元左右。
市場法人分析，台聚今年上半年營收可達近50億元，稅後純益可達10億元，以股本77億元計算，每股稅後純益可挑戰1.2元。同集團的亞聚公司，今年上半年每股稅後純益約1.6元。
SM、苯行情與需求則因六輕芳香烴廠出問題影響而再度走強。市場法人認為，短期內台化（1326）、台苯（1310）等SM生產廠商獲利可期。不過，六輕芳香烴廠估計檢修約一周即可恢復正常運作，苯、SM行情是否會拉回修正，將是左右兩家上市公司股價表現的關鍵