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公積可發現金股利 擁高現金績優股看俏
【聯合報╱記者鄒秀明／台北報導】 2009.07.05 04:40 am

聯合報／提供
行政院會日前通過「公司法」修正草案，未來法定盈餘公積、資本公積可用來發放現金股利。一旦立院通過提案，預期將再度激勵高殖利率概念股走勢，包括台塑、中鋼等傳產龍頭，以及電信、大型電子股等擁有高現金部位的公司，都可望反應利多。
「公司法」修正草案規定，未來公開發行公司只要沒有虧損，法定盈餘公積和資本公積都可發放現金股利，且法定盈餘公積由原本限定實收資本額5成也降至25%。雖然修正草案還需立法院通過，預期後續變數不大，投資人可瞄準穩定發放股息的績優股，先預作準備。
過去台灣上市公司依據公司法規定，必須提撥獲利一成當作公司法定公積，加上若企業進行資產重估獲利、溢價發行股票、出售固定資產等，也會產生資本公積。
受限於現行的公司法，公積只能用來配發股票，但投資人歷經股本膨脹的噩夢，近年反而偏愛現金股利，不少上市公司礙於法令、又有意控制股本，只能先配股、後減資；但在宏碁、台積電等公司陸續提出建議下，行政院終於同意修改法令。
尤其目前全球金融海嘯衝擊企業營運，台積電曾表示，擔心未來無法發放與過去相當的現金股利，恐衝擊股價表現；如今政策已從善如流，預料將可吸引中長線資金停駐在國內大型績優股上。
根據統計，目前台股上市公司（除金融股外）的資本公積排行中，中華電以高達1792億元居冠，遠遠高出股本，即使未來獲利持平，仍有實力擠出現金股息。
其他如友達、奇美電、群創等面板股；宏碁、華碩、光寶等老牌電子股，以及台塑、南亞等塑化股，由於歷經多次增資，帳上也累積不少公積。
高盛證券認為，台灣電信業特別是中華電信（2412）和遠傳（4904），未來現金股利可望因此提高。目前電信三雄股利均採現金配發，現金殖利率約在7％水準，若公司法修正案順利上路，不排除明年電信三雄殖利率挑戰一成，成為低利率的環境下，中長期資金卡位最佳標的。
此外，宏碁自從分割代工事業後，也不斷致力控制股本，由於品牌事業不需要手握龐大部位現金，加上品牌事業也處於爆發成長階段，明年配息能力也同步大增。
至於面板股由於屬於高資本密集產業，且產業循環大起大落，未因應未來投資環境，龐大的資本公積是否願意拿出配息，仍有待觀察；值得注意的是，若在景氣谷底時，上市公司願意維持配息，對股價應可發揮支撐作用。
專家預期，全球低利率政策可望維持1至2年，明年起對其他公司的股利政策也必須密切注意，若公司祭出高配息訊息，將成為市場資金進場卡位標的。
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