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大摩：台股本季整理 下季衝
2009年07月04日蘋果日報
【張家豪╱台北報導】台股本周在兩岸題材熱炒，以及全球經濟情勢逐漸好轉下，續漲201.84點，周線連2紅。摩根士丹利證券台股研究部主管王嘉樞認為，隨著下半年企業獲利改善，台股其實未如想像中貴，預料第3季適度整理過後，行情將在第4季再度發酵。
看好電子下游硬體
他建議現階段應「加碼」中概、金融族群，電子類股中則看好下游硬體，勝過上游半導體，對景氣循環股持「中立」看法。
台股人氣匯聚，指數看跌不跌，目前散戶佔整體成交量比重達80%，而原本期待台股拉回修正再行布局的外資法人，也被迫進場回補，本周加碼233.64億元，為5月中旬以來，單周最大買超金額。
王嘉樞指出，內資對下半年行情信心十足，儘管7、8月景氣能見度未完全明朗，震盪整理機率較大，然而，因為投資人提前布局動作扭轉修正格局，不論整理時間或震盪幅度，會比預期短、緩和。
事實上，外資分析師對台股上市櫃公司的獲利預期，自6月開始都明顯調升，今年調高10.6%，明、後2年則上修8.4%和1.9%，主要反映總體經濟改善、債券信用利差縮小和殖利率曲線拉升。
台股本益比相對低
王嘉樞認為，市場氣氛漸趨樂觀，有助於刺激下半年銀行放款、內需消費和創造就業率，若以明年獲利估算，台股本益比約15倍，略高於亞洲除日本外市場平均值10%，不似想像中貴。
隨著即將進入除權息旺季，他認為，台股現金殖利率平均約3%，與銀行1年期定存利率0.7%相較，投資台股享有200個基本點的利差，台股仍有機會續創新高。