指數權證 多空兩頭賺
2016-12-19 00:05:43 經濟日報 張瀞文
根據目前的經濟數據顯示，全球經濟持續復甦，企業獲利成長可期， 但也代表美國聯邦準備理事會（Fed）維持漸進升息的可能性極高。遇到系統性事件時，投資人即使資金有限，但利用權證仍可做出許多策略組合。
台股大盤指數在第4季從今年來高點9，400點下殺，跌至8，880點創近期新低後，反彈至季線有撐，未來仍可能受到川普政策、美國聯邦準備理事會（Fed）升息速度及資金是否再移出新興市場等因素影響。
在指數震盪時，權證是交易指數的好工具。
台股指數商品中，投資人熟悉的操作工具包含期貨、選擇權、權證及ETF等，其中權證及選擇權性質相近且槓桿極高。
交易此類型商品時，投資人期初只需支付權利金，相對直接買入連結標的，門檻（準備資金）小很多。
以權證來說，連結加權指數的商品稱為「指數型權證」。操作指數型權證時，只需要掌握市場方向與趨勢，不必煩惱選股，就可參與市場漲跌行情。
指數型權證的優點是，多空行情都可做。
如果看好未來盤勢上漲，可買進指數認購權證，大盤如預期上漲，買入的指數認購權證就會獲利；反之，如果看空未來大盤走勢，則買入指數認售權證，大盤若如預期下跌，持有的指數認售權證將獲利。
假若行情判斷錯誤，買賣權證最大可能損失為期初所支付的價金，不會有追繳保證金的壓力。
權證的交易及交割方式與一般個股相同，非常容易上手。
權證可搭配現貨做各種交易策略，策略性交易不是大戶的專利。 以「避險策略」來說，如果預期台股短期內可能下跌，持有的現貨部位又不打算出脫，此時就可加買指數認售權證，來為現貨部位加上一道保障。
以本次美國大選結果公布當天來說，台股震盪，導致手中持有現股連帶受波及，買進認售選擇權卻因選擇權隱含波動度飆升導致成本過高，隨後隱波滑落，造成避險效益降低。
不過，如果是指數認售權證，會因隱波穩定，因此可以預測權證價格與標的價格間的關係，不會有做對方向而獲利不一致的情形。