阿毅 發達集團副處長
來源:財經刊物   發佈於 2009-07-02 10:13

東洋(4105)-產業別:生技

產業概況:
台灣藥品市場僅佔全球0.5%,藥品產值約為新台幣1100 億元左右, 近年來皆僅微幅成長1-3%小於國際平均, 這是由於健保制度逐年壓縮藥廠利潤而使內銷市場成長有限。市場預估健保局在今年九月將會再度檢討藥價, 將衝擊國內學名藥廠獲利能力。
公司概況:
東洋09 年成長主要來自新藥證的取得與增加現有產品新的適應症。今年共有有八項新藥上市包括出3種癌症用藥, 1 種抗生素用藥, 3 種新血管用藥還有1 種腸胃藥, 預期09 年整體營收成長10.4%。
轉投資方面, 大陸子公司上海旭東和泰國子公司因銷售已達規模而呈現獲利,榮港生技因目前變化不大, 目前僅有少量代理藥物, 今年將持續虧損。
轉投資智擎生技的微脂體抗癌新藥PEP02 的胃癌項目PhaseⅡ預計將於今年完成, 但預期智擎對東洋有實質獲利貢獻仍須待2010 年以後,今年將持續虧損。
評價建議:
預估2009 年營收21.53 億元, YOY10.4%; 毛利率67.0%;稅前4.01 億元 ,YOY29.5%;EPS3.17 元。目前股價位於26.5 倍PER 與4.2PBR, 短期建議中立。
訪談日期:2009/06/30
研究員:許瑋倫

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