外資砍台股殺至見骨還殺嗎？
文／周一德
台股這波漲至7084點大回檔，其實外資在4月底MSCI調高台股權重之前並沒啥買超，從4月底至5月初才轉為大買，但台股走勢已高，因而找一些有的、沒有的理由大力砍殺壓低股價，研判逢低在兩岸關係越來越和緩利多頻傳下，外資終將回頭檢便宜後抬驕。
瑞信惡意放話兩岸恐退燒
瑞信證券於6月8日出爐的亞股策略報告中指出，相較於亞洲區其他股市，台股已享有60%的溢價，加上兩岸題材恐退燒，因此建議客戶減少台股的資產配置比重，轉而加碼東南亞股市；而台股重量級權值股台積電(2330)也被踢出瑞信的投資組合中，從此台股重挫了900多點，因此外資意在壓低台股股價好逢低撿便宜進貨。
在瑞信先前的報告中就已經點出，兩岸題材是否真能激勵台股持續上揚恐怕還很難說；瑞信亞股策略分析師席瓦(Sakthi Siva)更指出，台灣目前對亞股享溢價60%，就像2007年「港股直通車」享溢價65% 一般，股價已漲多，此一危言聳聽導致台股崩落。
席瓦指出，目前東南亞國家股市正吸引人，東協(ASEAN)股市目前比台股的價值低了142%，為史上最大的差距；且ASEAN股市本身已來到最低點，5月開始企業獲利預估大幅上修，預期落後補漲空間大。而瑞信也於5月份調升新加坡和印尼的投資評等。
且就目前亞股的整體狀況來看，因為台股資優生代表台積電已被剔出投資組合中，因此瑞信已由先前減碼台股3%，增加至6%；轉向加碼東南亞股市3%，並再調升泰國和菲律賓股市的投資評等。
小摩也摻一腳看空台股
隨著大陸面板採購團離台，9家電視集團今年會確實執行44億美元的採購計畫，金額較原先的22億翻了一倍。但摩根大通證券卻在出具的TFT報告中潑冷水指出，有關面板價格與中國面板採購的利多已經開始鈍化，接下來對面板廠友達(2409)與奇美電(3009)的關鍵激勵將是終端消費的需求。
但事實上，奇美電日前已表示訂單滿檔，還將召回辭退的員工回生產線。顯示外資刻意在台股高檔時打壓。
亞泥董事長徐旭東日前即表示，台灣已經進入新的經濟模式，感到wonderful，股市有very good的兩岸題材，但調整很自然；全世界大環境不會再壞了，但穩定一點復甦會比較好。他並看好台灣水泥業發展，台灣水泥人均量只有500公斤，是大陸的一半；雖然執行力較慢，但在愛台12建設推動下，第三季、第四季的水泥需求量會上升，對亞泥本業將有幫助。
大摩：台股年底前一定漲上看8500點
就在台股面臨修正壓力，尚未回挫900多點之前，但摩根士丹利證券台股研究部主管王嘉樞於即曾在6月8日出爐的報告中指出，台股至年底前一定還會再漲，不只是因為「最壞的已經過去」，更是因為資金行情持續加溫、散戶追價積極，使得大盤指數進入「安全區域」，因此將今年指數目標由5200點升至7700點。
王嘉樞指出，前波台股價值被高估的最主要原因就在於兩岸題材加持，在全球經濟衰退時，中國大陸成為台灣的避風港，也加速台灣經濟結構重整，而兩岸貿易的自由化也使得台股長線看多；今年指數最高上看8500點，最低則為5900點，全年目標指數7700點。
不過，王嘉樞當時也預期大盤將面臨盤整壓力，原因為一、獲利目標上修空間有限，成長趨緩；二、對於第三季的期待過高也可能造成失望過大；三、端午後變盤風險仍高；四、已有短線過熱現象。而在指數拉回時就是相當好的進場時機。如今台股果然重挫900多點。
王嘉樞在當時建議減碼高科技股、消費必需品，以及防禦性電信股；加碼金融股和中概傳產股；對於景氣循環股則維持中立。王嘉樞表示，對於科技股轉趨謹慎，除了因為5、6月為傳統淡季之外，新台幣的升值也將使企業獲利面臨壓力。
而在摩根士丹利的投資組合中，已將巨大(9921)和永豐金(2890)納入名單，並提高了高風險金融股國泰金(2882)、元大金(2885)，以及台塑(1301)的持股比重；PC 族群和宏達電(2498)則遭到剔除，中華電(2412)則減少持股比重。
JP摩根：台股拉回都是買點
JP摩根大通證券台灣區研究部主管賴以哲最近曾說，當市場都希望股價拉回進貨時，往往走勢就會一路不回頭。現在這個時點，台股若真有走軟，就是買點。
賴以哲指出，雖然外資近期賣超台股，但相信國際投資人對台股減碼的部位會持續減少，加上台股企業明年獲利仍有很大改善空間，因此重申拉回時就是最佳買點，今年指數目標上看8000點。如今台股回挫900多點，端看外資是否轉賣超為買超。
賴以哲說，稍早法人圈擔心的是，「台股兩年的故事題材，恐怕在兩個月內就一次說完。」所以如果有適度的漲漲跌跌，法人有買有賣，反而才是健康，投資人可大膽進場。
賴以哲強調，不論政府開放的階段與項目為何，大方向都是往兩岸開放的路子走，台股會有結構性變化。以後兩岸互相投資，將發揮一加一大於二的效果，這是台灣中長線的利多。
他表示，新興市場基金經理人過去6-7年來持續減碼台股，最主要原因就在於台灣和中國大陸的政治不確定性。
然而，隨著兩岸關係改善，台灣的風險已經大大降低；且中國將扮演亞洲經濟復甦的領頭羊，台灣也將從中受益。
因此，在摩根大通的投資組合中仍維持加碼早期復甦的景氣循環股，特別是電子權值股，此外也加碼金融股，今年全年指數目標則維持8000點不變。
賴以哲預期，台股企業今年本益比將達到18.6倍，明年還有再調升空間。因此，相較於美林、瑞銀、里昂等外資券商轉為對台股暫時休兵觀望，摩根大通認為，只要是市場拉回時，就是積極進場佈局時機。
MSCI再放利多外資卡位
受到MSCI再放利多，日前宣佈即日起將就南韓和台灣是否調高至已開發市場開諮詢，結果將在明年6月出爐。台股資金轉進卡位金融股。
金管會主委陳沖日前澄清本月底前簽署兩岸MOU並無生變，強調單純因文書作業過多，金融MOU一定會簽，但不預定時程表；而MSCI再放利多，宣佈即日起將就南韓和台灣是否調高至已開發市場，金融類股再度成為外資加碼回補標的。買盤大舉進場加碼台新金(2887)、富邦金(2881)等均成為標的。
日前大陸官方敲定陸銀來台入股銀行六原則，參股對像須符規模中大型、分行集中北部、資產乾淨、形象良好、經營穩定和沒有明顯政治色彩等條件；根據這些原則，市場評估中信金(2891)、富邦金(2881)、國泰金(2882)、永豐金(2890)和玉山金(2884)等民營金控可望出線。
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