2016年11月12日08:07 期货日报
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近日，由于商品期货一路狂飙，监管频频出拳，试图为市场降温。
郑商所11日发布通告称，将原有的新疆农资集团北疆农佳乐有限责任公司等三家棉花(15315， -575.00， -3.62%)交割中转库转为棉花期货交割仓库，同时将新疆地区棉花交割仓库升贴水设为零，将内地交割仓库设置升水并取消了新疆生产加工棉花的升贴水。
三大期交所齐齐上调黑色系和有色系多个品种的交易手续费，并上调相关品种的保证金。发改委在接连召开煤炭会议后，还调研动力煤期货违法交易查处情况。
前几日证监会还下发通知，要求各期货公司不得从事配资业务或以任何形式参与配资业务，不得为配资活动提供便利。
大涨核心逻辑：由供给切换至需求和通胀？
此前市场普遍观点认为，因大幅度去产能，中国炼焦煤供应短缺刺激价格大幅上涨。
中泰证券刘昭亮等指出，去产能持续深入叠加需求端的超预期导致供需一亿吨缺口在四季度集中爆发，也是这次煤价逆转的主要逻辑：
虽然政策9 月开始不断调整，但由于先进煤矿以及运输能力（铁运车皮和汽运限载）的准备不足，制约了供给端产能的释放低于预期，政策传导至产能释放效果的时滞效应依然存在，短期的强势格局不断延续，直至库存得到有效缓解。
不过中信研究敖翀认为，大宗商品上涨的核心逻辑在切换至需求与通胀：
但在进入三季度后，供给收缩带来的价格弹性对股票价格的作用逐渐弱化甚至出现分歧。在经历了近三个月的观察后，投资者重新将注意力集中到未来存在需求和通胀的逻辑上。
过去三周，铜、铝和橡胶(15260， -775.00， -4.83%)等大宗商品轮番向市场展示了供需再平衡所带来的价格弹性。首先，需求端逻辑来自两方面：
1）全球经济持续回暖，制造业逐渐向好拉动工业品种需求转好；
2）市场预期中美两国在未来12月中均将加大财政支出进入基建领域从而拉动大宗商品尤其是上游资源品的需求增长。
其次，通胀逻辑来自三个方面：
1）经济需求回暖拉动通胀水平持续上行；
2）成本端的乘数效应将持续推高全球生产成本；
3）人民币贬值预期可能带来输入性通胀。
（内容综合自新浪财经、华尔街见闻）