2016-10-22 03:01經濟日報 ■朱成志
在景氣剛復甦的第一波，最敏感的是「原物料」，由於美國就業及房市持續增溫，9月核心消費者物價指數（CPI）年增率也達2.2%，因此美元指數持續走強至98.29，估美國在總統大選結束後的12月升息。
近日原物料已提前上漲，股票主流風也轉為「台塑四寶」掛帥的傳產及低價、低基期股為主，和前一波外資拉升台積電或高價股王大立光又不太一樣，櫃買中小型電子股面臨資金被抽離，昨（21）日加權指數盤中走升至今年最高9，348點，櫃買指數仍在年線附近掙扎。
2月油價創下12年來新低每桶26.2美元，石油輸出國組織（OPEC）首度達成減產協議，將在11月底制定減產具體目標，美國上周EIA原油庫存下跌，近期展開絕地大反攻漲到約每桶51美元，為15個月最高，帶動了原物料，上游丁二烯（BD）報價近一個月大漲，為三年最高，下游合成膠報價跟著走高，台橡股價也為一年多最高，二線塑化華夏、聯成都強勢。
受世界鋼鐵協會近期大幅上修今、明兩年全球鋼鐵需求，中鋼本周開出12月內銷盤價，包括鋼板、熱軋、冷軋、熱浸鍍鋅鋼捲等四大項鋼品，平均每公噸調漲600元，平均漲幅3.7%，終止連三個月跌勢，鋼鐵之前漲過，近期平緩。
太陽能產品報價自2月底起下滑，多晶矽晶圓、電池第3季需求急凍，報價跌幅擴大，分別又崩跌了35.4%和32.1%。中國發改委已宣布明年7月1日後，將大砍太陽能補貼，掀起新一波搶裝潮，預估至明年上半年止，大陸對安裝太陽能需求最多達25GW，報價連兩周上漲，本周多晶矽晶圓、電池分別再漲，相關太陽能股開始有機會。
美股標普500指數成分股已有15%發布財報，逾八成表現優於預期。Google股價再創新高，微軟則是盤後大漲也創新高價，美股四大指數仍在高檔整理。
歐洲央行（ECB）宣布維持利率不變、每月800億歐元量化寬鬆（QE）購債規模不變，並暗示明年3月到期的QE政策將繼續展延。歐元因此走弱，為近四個月來低點，但股市來到兩周最高，基本上歐美股市都穩定，台股跟著國際盤走，不會太差。
現在到底是要買強者恆強股？還是選擇跌過頭的呢？並沒有標準答案，必須回歸基本面評價及相對位置高低。國泰金的庶民指數顯示過去17個月，國人對經濟沒信心，但第4季數字稍回升。愈悶愈要細心選股，注意法人動向及切入時機。
由於今年新台幣太強，出口股不利，美概股鑽全由8月30日的118元一度跌到78.9元，電子外銷股也怕匯損，然而今年第1、2季季每股純益1.24及2.56元的鑽全就結束了嗎？
好股票跌深就是買點，近日外銷股、電子股怕匯損，許多小股被誤殺，例如結束第2、3季淡季，邁向第4季旺季的車電股同致、勝麗等，也逐漸浮現底部。
台股大戶已「連兩季低於500戶」，大戶不做，散戶也不見了！過去十年「內資非法人」年交易量，由33兆降為22兆元，「年周轉率」自證所稅議題出現，2012年跌破100%，去年剩77.5%，今年前九月才50.2%，成交量少了後，流動性都會有問題，好公司還會到台股掛牌（IPO）集資嗎？
對比聯發科轉投資大陸指紋辨識IC匯頂17日於上海A股掛牌，連五天漲停，漲一倍到人民幣40.94元，市場目標價又高喊再漲一倍，台股指紋辨識義隆電、敦泰才新台幣30餘元，平靜無波，會不會很諷刺啊？
外資分離課稅，內資大戶長期投資只能累進到高稅率，又有二代健保補充費等，硬逼市場資金大量出走，然全世界在QE環境下，機會一大堆，新政府不承認「九二共識」，陸客明顯減少，經濟成長率拚保1%，台股成交量陷入冰河期，量能愈來愈少，但似乎政府不在乎，反正有外資力挺虛胖的指數，台股結構性問題愈來愈麻煩了。
（作者是萬寶投顧董事長）