2016-10-20 14:15聯合晚報 記者楊雅婷／台北報導
9月自行車雙雄巨大（9921）與美利達（9914）營收表現仍未見起色，鏈條廠桂盟（5306）也認為公司自行車鏈條營收衰退5%～10%，從這些數據來看，自行車市場 現階段仍面臨中國市場低迷、美國市場高庫存的狀況，亮點在於歐洲電動自行車持續蓬勃發展，吸引廠商紛紛跨入。永豐投顧調降美美利達評等到中立，但給與桂盟維持買進評等。
永豐投顧表示，自行車相關業者紛紛表示明年上半年以前客戶訂單未見起色，需求面仍偏弱，加上第4季是銷售端的淡季，預料短期營運利多訊息較少。投資建議方面，美利達先前目標價150元已到價，考量短期營運尚未回溫，其評等調降至中立；桂盟今年下半年併入蘇州廠後，明年下半年將在併入汽車正時系統，與車庫鐵捲門鏈條兩個工廠，因購併帶來成長動能，投資建議維持買進，但考量自行車產業本益比的修正，目標價由152元調降至135元。
預估美利達受去年基期墊高影響，第3季EPS衰退較大，第4季為中國內銷淡季，因此，2016年集團營收預估衰退15%～20%， 其中銷量衰退23%以上而ASP有所提升，以區域別來看，中國內銷市場低迷， 營收將衰退30%～35%，外銷歐美部分預估衰退15%，除客戶因庫存升高而下單保守外，客戶也將部分低價車種轉移。
展望2017年，雖然中國內銷市場依舊低迷，不過有利因素包括歐美市場需求持平，以及電動車比重由2016年的8%提升至2017年的15%，美利達集團營收預估將成長0%～5%，回到成長動能，業外SBC成長以及匯損減少，預估2017年EPS為7.5元。
桂盟併入蘇州廠，每月淨貢獻約5，000萬元營收，預估獲利貢獻每年約1.5～2億元。預計明年下半年將再併入汽車正時系統與車庫門鏈條兩個工廠，這兩個工廠年營收約7億元（未內部沖銷），獲利率將低於自行車鏈條工廠。現階段而言，今年自行車新車鏈條需求疲弱（10 速與 11 速鏈條比重提升，但 9 速以下需求疲弱），新車鏈條營收衰退 5%～10%，不過AM市場需求熱絡，成長 15%～16%。
整體而言， 雖然自行車新車鏈條需求減弱，不過受惠於新廠的併入，2016年與2017年獲利持續增長，預估2016、2017年EPS分別為6.65元與7.44元。