美高收益債 後市可望續旺
2016-10-14 15:43:26 聯合晚報 記者楊雅婷／台北報導

高收益債信用利差比較。 聯合晚報提供
最新高收益債違約報告出爐！9月高收益債違約率下滑至3.54%，不僅較8月來得低，更創今年3月來新低，連帶信用利差也隨違約風險大減而收斂。投信法人指出，目前美國高收益債信用利差與前次低點差距大於歐洲、亞洲及新興市場高收益債，顯示美國高收益債更具信用利差收斂空間、創造債券價格上漲潛力，後市可望續旺。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯．庫克（Robert Cook）表示，投資高收益債券最擔心企業破產、債券發生違約，不過，今年來高收益債及非投資等級貸款違約金額呈現逐季下滑趨勢，首季仍高達304億美元，第2季大幅滑落至137億美元，到了第3季僅剩9.4億美元，顯示隨全球經濟回溫，企業營收改善和商品能源市場價格強彈，高收益債基本面已經明顯好轉，本周（10/12）JP Morgan全球高收益債指數再飆升至531.03的歷史高點水位，眼見違約率逐季改善，有助於支撐高收益債行情續旺。
第一金全球高收益債券基金經理人黃奕栩表示，美國就業率持續改善，最新公布的上周初領失業救濟金人數創43年來新低，顯示企業雇用人力的需求強勁，即便9月非農就業數據低於預期，仍然足以支撐12月升息的想法。
不過，如觀察10年期美債殖利率依舊低於2%，再以全球負利率公債來看，總規模已暴增到13兆美元，占整體公債市場三分之一，「投資地平線」出現嚴重塌陷，未來全球微利化趨勢不變。高收益債券因為低存續期間，與利率的敏感度低，而且具備利差保護優勢，仍將獲得市場青睞。
尤其，近期國際油價止貶回升，在產油大國俄羅斯破天荒加入OPEC減產協議，市場看好未來油價有機會站穩50美元以上，與原油相關的能源產業營運漸入佳境，年初以來造成高收債市場波動劇烈的能源債，其違約率已逐漸下滑，帶動整體高收債違約情況改善，價值重新浮現。