適度布局美債 防利空衝擊
2016-09-30 07:27:58 經濟日報 記者趙于萱／台北報導
國際金融市場第4季迎戰美國升息與總統大選，富蘭克林坦伯頓美國政府基金經理人保羅．維克（Paul W. Varunok）指出，投資追求降低風險，固定收益資產不可少，建議適度布局具利差空間的美國債券。
維克現任富蘭克林坦伯頓固定收益團隊資深副總裁暨經理人，他擅長房產抵押債、資產抵押債、商用不動產抵押貸款證券與抵押擔保債市的研究。
維克表示，目前美國勞動市場幾近充分就業，通膨和消費動能溫和成長，薪資也呈改善，但經濟成長速度溫吞，每年GDP維持2%的增速，相對金融海嘯前的3%還有段距離，使聯準會的升息態度趨向謹慎。在9月利率決策中，聯準會下調長期利率展望預估，顯示政經環境存在不確定性，提高了聯準會政策執行的難度。
受英國脫歐、央行寬鬆影響，全球公債殖利率不斷下滑，成熟國家公債超過三分之一都是負利率，相較之下，美國10年期公債殖利率仍有1.6-1.7%的收益水準，投資價值較高。
維克指出，就利率期貨來看，聯準會年底的升息時程可能落在12月，明年也可能只升息一次，鴿派的升息步伐相當有利債市發展，包括高收債等利差型債市都可望有不錯表現。考量第4季市場變數眾，近期資產普遍回檔修正，建議適度納入美國政府國家抵押債貸款協會發行的GNMA債券，這類債券波動度低，相對美國公債還有70個基點利差，有助投資人達到多元分散目標。
美總統大選選情膠著。假設希拉蕊．柯林頓勝選，對公債影響相對輕微，如川普當勝，短線債市可能下跌。