國際財經：歐洲央行表示，購買更長期限債券將提升量化寬鬆效果
2016/09/12 07:37 財訊快報 蔣宛如
【財訊快報／蔣宛如】路透報導，歐洲央行上週五公佈一份研究報告稱，購買更長期限的債券將提高歐洲央行大舉印鈔舉措的效果。
由於通脹遲遲不見起色，且在德國等國家找到可供購買的合格債券變得愈發困難，歐洲央行正在考慮各種選擇，以確保其每月800億歐元的購債計劃可以繼續下去。該購債計劃最早將在明年3月結束。
報告的作者指出，通過購買期限更長的債券，歐洲央行將承擔部分目前由持有這些債券的民間投資者所擔負的風險，從而釋出資源用於借貸。這份報告不一定反映歐洲央行的觀點。
歐洲央行目前購買的主權債期限從兩年到30年不等，投資組合平均期限為8.28年。報告估計，如果將歐洲央行持有債券的平均期限延長至11年，將最多使通脹率提高50個基點，國內生產毛額(GDP)增幅提高1.4個百分點，若平均期限為八年，則提振效應分別為40個基點和1.1個百分點。
五位歐洲央行經濟學家在報告中提到，「購買更長存續期的資產將消除金融仲介投資組合帶來的更多利率風險，這將使得他們能夠擴大放貸。」
他們也表示，對於未來購債，包括延長購債的條件，以及歐洲央行計劃加息的時間，給予投資者明確指引將是可取的。但淡化對於低利差侵蝕金融企業獲利的擔憂，指出銀行業者已經從歐洲央行購債舉措所帶動的債券漲勢中獲益。「報告結論表明，緩解資本金壓力(capital relief)的好處遠遠抵消這種影響。然而，金融穩定性風險需要謹慎持續地關注。」