出處：財訊雙週刊 第 509 期 作者：郭恭克
美國重型企業財報公告已近尾聲，雖有近七成公司財報優於預期，但標普五百指數成分股，整體獲利仍較去年同季衰退近5%；這告訴大家一個事實，美股指數雖創新高，但未必有企業獲利成長的扎實聯繫。
影響所及，道瓊與標普指數，過去十個交易日紛紛陷入高檔盤整，十日均線出現下彎危機，直至美國公布七月新增非農就業人口，優於市場預期，美股才脫離盤整。美股創新高後回檔，造成外資買超台股幅度縮小，一度成為台股回檔壓力來源。
美國五月及六月工廠訂單月增率連續負成長，事實上，過去兩年，僅有七個月正成長。另外，衡量企業支出動向的核心耐久財訂單（排除運輸項目不計的非國防耐久財訂單），六月月增率0.2%，年增率負3.7%，20個月以來第18度呈現負成長；對照二○○八年九月至○九年十二月期間，核心耐久財訂單曾連續16個月呈現年減。此顯示，美國總體經濟，除了房市持續緩慢復甦，車市景氣維持高檔，成長開始出現停滯外，企業投資及製造業仍顯弱勢。
至8月4日，美國十年期公債殖利率仍僅1.5%；日本雖從7月27日歷史最低點負0.297%反彈，但仍為負0.075%；德國則從7月8日歷史最低點的負0.189%，反彈至負0.095%。而黃金價位每盎司1363美元，處於一四年三月以來最高點。顯示國際游資仍苦無去處，被迫進入工業大國公債及黃金市場避險。
美國兩年期公債殖利率，卻從7月27日高點0.78%，至8月4日下降至0.65%，僅高出目前美國聯準會基金利率0.25至0.5%，不到一碼的幅度；此顯示市場預期聯準會在一七年底之前縱使升息，幅度將相當微小。而利率期貨市場預期一六年升息機率接近四成。
台股八月首週，外資買超273億元，為過去四週最低；所幸台幣匯率八月首週仍升值1.16%，外資自六月以來的持續匯入動作未見停止。
美國股市由歷史高點進入波段回檔壓力仍未解除；台股年線呈現多頭趨勢，只要指數不急跌破八千三百點以下，仍不致改變；但年線正乖離率未明顯縮小，指數回檔壓力仍在，指數若是出現急漲，恐將引來多頭的獲利賣壓，投資者仍忌急漲追高。
盤整或緩漲格局將有利中、小型績優股，投資者以七月營收動能續強、第二季財報獲利成長、長期自由現金流量正數之公司為投資標的，在多頭主導趨勢下，贏面仍大。