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鍾朝安：台灣傳產資產股不貴
2009-06-24 工商時報 【張志榮／台北報導】
瑞銀證券傳統產業暨中小型股分析師鍾朝安昨（23）日接受本報獨家專訪時指出，若以亞太區投資價值進行比較，台灣傳產族群股價並無偏貴疑慮，短線回檔拉回均可長期買進持有，短線可看水泥族群、長線則看資產營建族群。
外資圈sell side歷練豐富的鍾朝安，在從摩根大通證券挖角至瑞銀證券後，今年4月中所做的「台灣房市已觸底、因而喊進資產股」投資建議（call），引領buy side資金大舉回補，成為今年最紅火的議題，以下是他最新看法。
問：你怎麼看台灣不動產業基本面？
答：「陸資」絕對是推升台灣房地產長期價值的關鍵與利多，尤其是商辦這一塊，即便第一季台北市A級商辦空置率達10％、第二季還會些微攀升，但下半年起將可逐步下降、回到過去5％左右的水準，關鍵就在陸資企業需求。
根據估算，未來3年最起碼會有200家陸資企業來台設立分公司，每家企業只要200坪商辦需求就好，預計就可消化4萬坪供給量、且都會找A級商辦，未來需求分布將以「科技業找內湖區、金融服務業找信義計畫區」的方式呈現。
除了陸資推動商辦行情外，台商回流所推升的豪宅市場也不容小覷。
問：資產族群並無投資價值過熱疑慮嗎？
答：跟香港與新加坡土地開發商不同的是，台灣資產業者本身都有本業，不管是肥料、紡織、汽車等，今年產業基本面都有轉機題材可期，有的甚至還沒反映在股價中，因此，若以整個亞太區進行比較，並無偏貴疑慮。
事實上，從上半年陸續脫標的台北市商辦與土地案來看，壽險公司幾乎是傾全力加碼標下，我不認為商辦價格還會再往下掉，只要價格維持下去、甚至往上走，對資產族群就是利多。
問：水泥產業基本面又是如何？
答：中國水泥產業需求仍無虞，但這項題材已反映在部分個股股價上，現在要看的是在台灣業務具有轉機題材、尚未反映在股價中者，未來較有上漲空間，我覺得水泥族群是短線可以期待的標的，長線還是看好資產營建族群。