買組合基金 盯投資目標
2016-06-23經濟日報 記者趙于萱／台北報導

今年以來國際金融市場激烈震盪，訴求專家管理的組合基金規模快速回升，創近六個月新高水位。專家指出，組合基金表現差異大，不一定保證有穩健的績效，投資人要留意組合內容。
根據投信投顧公會統計，上半年風險資產及保守資產雙成長，除了股票、債券、ETF規模墊高，另一方面，貨幣市場型、組合型基金也在市場尋求穩健的氛圍催化「長胖」，其中，組合型基金規模增速僅次於被動式投資的ETF，五個月成長5.6%。
業界分析，組合基金最大賣點是由基金經理人投資一籃子基金，只要投入一筆資金，專家就幫投資人建構投資組合，並不定期因應市場變化調整資產。這類基金也訴求有較低的流動性風險，提供相對穩健的報酬，成為震盪環境的熱門商品。
至於組合基金的實際成績如何？以近年四次重大金融危機來看，國內核備的組合基金在次貸風暴危機時期，MSCI世界指數下跌52%，組合基金平均績效為負22.3%，排名前五檔基金跌幅1%，倒數五檔卻跌逾五成。如果觀察歐債危機，MSCI世界指數跌幅最深的2011年，所有組合基金平均下跌約一成，最佳五檔基金的平均跌幅收斂至1%以內，最差五檔則下跌24%，落後平均績效達兩倍之多，最佳及最差的基金明顯落差。
進一步檢視四次危機，普遍以布局全球的債券組合基金表現較佳，例如得獎常勝軍的復華全球債券組合基金，期間最大跌幅僅3%；平衡型及布局全球ETF的組合基金表現位居中間偏後，少數並在危機時期跌逾三成；至於股票組合基金，則以新興市場、單一區域為主題最弱勢。
法人指出，組合基金訴求專家管理，但本質與一般基金無異，都委託基金經理挑選資產，追求報酬極大化。當發生金融危機造成資產全面走跌，風險性資產部位大的基金，依舊承擔較高風險，績效因此大幅落後，因此檢視投信公司與經理人的操作績效，布局策略是否與說明書一致，仍是投資趨吉避凶的要點。
閱報秘書／多元資產基金vs.組合基金
多元資產（multi-assets）基金的定義廣泛，但業界認為，只要產品布局一種以上資產，便可視為多元資產基金，包括股債平衡基金。近年隨著市場氛圍轉變，多元資產基金成為主流，也出現「世代」轉變，從單純的股債配置固定，到增加各類債券、高息股票來滿足收益需求，以及搭配靈活調整的動態策略，減低波動。
如果把多元資產基金視為投資一籃子的資產，組合基金（fund of fund）就是投資一籃子的基金，並不直接買進資產。組合基金的名稱多半有「組合」做為區別，但也可能沒有，分類上依據布局的子基金類型，可分為股票型組合基金、債券型組合基金、平衡型組合基金，例如股票型組合基金，全數投資股票基金。
目前組合基金的前十大子基金，每月在投信投顧公會網站揭露，投資人只要上網即可查詢子基金明細。