亞債擁三利多 後市看俏
2016-06-21經濟日報 記者趙于萱／台北報導
聯準會上半年不升息，亞洲央行持續加大寬鬆力道，韓國、俄羅斯、印尼接力在近一月調降利率，加上亞企體質健康，債券擁有殖利率優勢，基金業者認為，三利多將支撐亞債走揚。
今年以來，國際金融市場利空不斷，股市忽低忽高，債市卻獲得穩定流入，亞債在主要央行積極營造寬鬆氛圍下，價格緩步墊高。瀚亞亞洲債券基金經理人賴永強表示，目前全球負利率債券規模愈來愈大，配合亞洲國家續行寬鬆，亞債高於4%的殖利率相對具有優勢。
從利差角度看，亞債風險利差自去年以來呈上升軌道，近期突破上升趨勢，反映資金面及風險偏好大幅改善。相較於歐美債券，投資等級債回到近年區間高點，高收益債券則有80-200個基點利差，也提供利差誘因。
保德信亞洲新興市場債券基金經理人鍾美君指出，新興市場中，不乏投資等級以上的優質企業，但相較過去五年，新興企業發債規模明顯下滑，信評普遍較佳的亞債發債量也預期較去年減少25%，供應滑落可望拉抬債券價格。
就近期亞洲企業獲利的成長動能，整體受到全球景氣趨緩呈現衰退，但鍾美君認為，不少企業的現金生產能力仍佳，亞洲企業的利息支出負擔也較低，相同評級中，亞企的現金債務比是各區最佳。
聯邦永騰亞洲高收益債券基金經理人黃雍漢進一步指出，相較拉美及中東，新興亞洲擁有高成長特性，GDP增速普遍自4%起跳，處在不同景氣循環。與成熟國家比較，則排除能源業違約風險，適合尋求風險分散、曝險度低的投資人配置。
黃雍漢強調，中國房市崛起，中國地產債價格走高，提供亞債獨特的投資機會，也是歐美債市缺乏的亮點。特別在中國官方開放業界新的籌資管道，基準利率下調降低了融資風險，房產業的景氣能見度高。