財訊新聞 　 2025/04/11 10:47

【財訊快報／蘇彬貴】川普(Donald Trump)在去年11月初再度當選總統之後，美國股市震盪走高，基本上，行情還是承續著原有的歷史性大多頭氣勢；以S&P500種股價指數為例，今年2月19日的盤中，該指數以6147.43點，持續刷新歷史性的最高紀錄。

不過，在美股的各大指數當中，除了S&P500指數及那斯達克(NASDAQ)100指數之外，其餘的，其實都未在今年再度刷新歷史性的最高峰；川普的選舉行情，可說是熱鬧有餘、精彩不足。

步入空頭市場

除此之外，選舉行情如果算有的話，也不過是曇花一現罷了；因為豈料川普所說過的：要對全世界輸美的商品關稅大動干戈，可是來真的；於4月2日的「自由解放日」(Liberation Day)，對全世界「宣戰」後，行情就由多立即大翻空，並立即引發全球股災。

以S&P500指數為例，受此衝擊，最低一度跌至4月7日4835.04點的一個最深谷底；此時，自天高以來，在一個半月餘的時間裡，該指數最深下跌了1312.39點，抑或達21%以上的幅度。

而如果以與台股關聯性更為密切的那斯達克綜合指數(成分公司達3260家以上)來計算的話，自其於歷史性的最高峰(去年2月16日盤中所創下的20204.58點)以來，下挫至今年4月7日14784.03點的谷底，該指數最深更下跌了5420.55點，抑或達近27%的幅度。一旦跌幅超過20%，即步入空頭市場；未來行情能否再拉回來？值得進一步觀察。

受到全球金融大海嘯的打擊，2009年的3月6日，標普500指數最深曾經跌一度至666.79點的一個最深谷底。豈料，之後卻展開一波長達15年餘的史上僅見的歷史性大多頭走勢；在這過程當中，每當行情出現重挫，總還能回升再刷新史上的新高峰，並吸引散戶不斷地熱情湧入股市；股價不斷地攀升，也給美國經濟產生可觀的「財富效應」(wealth effect)。

全看川普臉色

但是當美國有愈來愈多的家庭投入股市之後，一旦行情反轉大幅下挫，反之，就會透過家庭消費的緊縮，來影響到整個經濟景氣的表現。根據美國聯邦儲備局(Federal Reserve Board)的統計，至去年底為止，美國家庭持有股票的總金額，累計已經攀升至56兆美元以上(相當於1800兆元的新台幣)的新歷史性高峰。

近期支撐美國經濟景氣活絡有兩大因素，首先是來自美國家庭的消費支出，此外，則是當地企業的資本支出。

川普矢志要讓「美國再度偉大起來」(Make America great again；MAGA)；為此，全世界最大的經濟體要跟大家算貿易舊帳；依照川普的算法：對美國好，對其他人就不好了。