操盤心法－明年漲幅應與今年相當 傳產金融汽車為佳 2013-12-18 00:47工商時報第一金投信資深協理黃時彥
盤勢分析：
在美國經濟數據轉佳的氛圍下，與台股連動甚深的美股今年以來以驚驚漲的態勢屢創新高，12月受到QE縮減的市場預期影響，美股陷入震盪整理，但預期12月17～18日聯準會結束後，美股不確定因素消失，指數還有再創新高的機會。
目前影響美股的主要利空為財政懸崖及QE縮減，而QE縮減要觀察17～18日的聯準會會後聲明。參考彭博資訊，市場約有三分之一的分析師預期此次會議將縮減QE購債規模50～100億美元，三分之二的分析師認為2014年上半年才會進行縮減動作，而QE退場則要延到2015年以後。由於美股利空已於12月上半月反應，預期下半月在QE縮減的雜音消失後，不排除指數還有攻高的機會。
展望未來，甫閉幕的大陸中央經濟工作會議將2014年的總體經濟定調為「穩中求進、改革創新」，預料國務院將會守穩經濟成長底限，這也意味著穩增長與調結構策略將同時並重，預料製造業下行風險有限。由於國務院強化穩增長措施，加上年底財政支出可望提升，暗示年底前匯豐製造業PMI仍能保持擴張態勢，後市看佳。
受國際情勢樂觀影響，台股後市可期。展望2014年，雖然量化寬鬆可能於年中結束，但受惠美國聯準會維持低利政策影響，大量的市場游資依然要找尋投資標的，預期外資仍會持續加碼外匯存底較高的台灣、日本、南韓及中國等東北亞股市，資金動能佳。
就題材面觀察，2014年年底將舉行7合1選舉，執政黨為營造勝選氣氛，預期第二季開始即會釋放政策利多有利台股向上推升。就基本面而言，台灣雖然投資環境不是太樂觀，但上市櫃公司獲利合計仍穩定成長，預期明年指數還是有機會維持與今年相當的漲幅。
資產配置：
在資產配置部分，傳產以金融股及汽車族群為首選。電子則以新品上市相關受惠個股及4G概念股為主。金融部分，受惠金管會持續放寬金融業營業限制及未來服貿協議簽訂利於中國市場的佈局，使市場對金融產業的獲利增添想像空間。另外，壽險公司受惠長期利率看法走升，保單隱含價值將隨之上升；民營銀行獲利大增，本益比低於同業，價值低估；公股銀行受惠明年董監改選，大股東有增加持股意願；小型銀行有被併購題材；工業銀行有開放營業項目的機會；金融族群各擁題材，加上外資買超亦以獲利穩定的金融股為主，未來行情仍然看好。汽車族群受惠中國及台灣地區日系新車銷售創新高，整車廠受惠最多；零組件廠則受惠大廠降低成本的轉單效應，未來三年長多格局不變。
電子股受惠歐美耶誕節銷售旺季，營收續創新高個股有表現空間。蘋果概念股則較看好代工廠或零組件廠，如聲學元件或機殼等供應鏈。此外，2014年新品聚焦的主軸，包括智慧眼鏡、智慧手錶、3D列印、指紋辨識等皆有機會成為明年市場高度成長的產品。隨著消費者對影音媒體等傳輸需求提升，將帶動4G相關設備建置，營運商及設備商的明年的營收與獲利預期仍有高度成長。