Yahoo奇摩財經編輯室
2024年8月5日 週一 下午9:29

擔憂美國經濟恐步入衰退，引爆全球股災蔓延，亞洲股市今（5）日上演大屠殺，台股加權指數盤中最低跌 1854.59 點至 19783.50 點，跌幅達 8.57%，終場跌 1807.21 點，收在 19830.88 點，跌幅 8.35%，成交量 6407.93 億元，一口氣創下單日盤中最大跌幅、單日盤中最大跌點、單日收盤最大跌幅，以及單日收盤最大跌點等 4 大紀錄。
日本和韓國股市也血流成河，日經指數下跌 4451.28 點，跌幅 12.4% 寫下 1987 來最慘烈的紀錄，東證指數、日經225期貨盤中更雙雙觸發「熔斷機制」；而韓國股市也寫下全球金融危機以來最大跌幅，盤中啟動「臨時停牌」（Sidecar）措施，崩到投資人想逃卻沒得逃。
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「熔斷機制」就像是保險絲的概念，當股票市場波動過大時將會暫停交易（示意圖／Getty Images） (Witthaya Prasongsin via Getty Images)
究竟熔斷機制是什麼？為何台股大跌卻沒有觸發「熔斷」？Yahoo奇摩財經編輯室將帶你快速了解股市中的漲跌幅限制以及熔斷機制！
美股中的熔斷機制
「熔斷機制」其實就像是保險絲的概念，為了避免股價劇烈波動而導致的盲目跟風，進而引發大規模的投資風險危機，不少交易所都有設置熔斷機制，透過類似「停損點」的概念，讓陷入瘋狂的市場能夠冷靜下來，也讓投資人能夠有時間思考應對的策略。
例如美股的標普 500 指數就有三道關卡，只要觸發以下的條件，股市就會暫停交易：

• 當日下跌 7%，即觸發第一次熔斷，停盤 15 分鐘。
• 當日下跌 13%，即觸發第二次熔斷，停盤 15 分鐘。
• 當日下跌 20%，即觸發第三次熔斷，當日直接休市。
• 但這只限於標普五百指數的下跌做限制，指數的上漲並沒有設限。

相較於指數，美股的個股以及 ETF 就有更多的熔斷規定：

• 個股及 ETF 若在 5 分鐘內漲跌達到 10%，則暫停交易 5-10 分鐘

不只替股票的下跌設警示條件，連上漲的部分也納管。但美股的漲跌幅仍不像指數有直接休市的規定，因此只要暫停交易時間結束後，個股仍能持續漲跌而無停損/停利點概念的限制。
台股上市櫃股票中的熔斷機制
台股上市櫃股票中存在著大家熟悉的「熔而不斷」的當日漲跌幅 10% 限制，也就是所謂的「漲停」與「跌停」概念，就算股價觸及漲停價與跌停價，也不會因此暫停交易或直接休市，而是讓買賣搓合持續停在漲停或跌停的價格，也就是常見的「漲停鎖死」與「跌停鎖死」。
因此儘管今（5）日台股爆史上最慘股災，跌停家數高達 426 家，也不會觸發類似美股中的熔斷機制，因而被暫停交易。
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興櫃股中的熔斷機制
雖然台股市場中的興櫃股本身並沒有漲跌幅限制，但櫃買中心為健全興櫃投資市場的穩定性，設置了更為嚴格的熔斷機制，當交易時間內股票成交均價與前一營業日之成交均價差距達50%(含)以上時，就會暫停該檔興櫃股票交易，直到當日交易時間結束，而這與上市櫃個股的「熔而不斷」並不相同，是直接暫停交易，例如2023年2月時，興櫃股票清淨海（7516）連續兩天一開盤就飆漲，觸及熔斷機制被暫停交易。
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槓桿型ETF的漲跌幅限制
而今（5）日受到加權指數大跌衝擊，國泰臺灣加權正2（00663L）、群益臺灣加權正2（00685L）、元大台灣50正2（00631L）等槓桿型 ETF 都大跌至 20% 左右，那麼這些槓桿型 ETF 有漲跌幅限制嗎？
由於台股中有每日 10% 漲跌幅的上限，因此連結台股的槓桿 ETF 的漲跌幅，也就是台股的漲跌幅限制乘上該 ETF 的報酬倍數，以 00631L 為例，白話來說就是元大台灣50（0050）的 2 倍槓桿版本，所以每日兩倍槓桿最多就是漲跌 20%。
在台灣上市發行的國外成分 ETF，例如美股、日股、港股等，股價每天的波動就沒有漲跌幅限制，國外槓桿 ETF 同樣不受限，因此受到日股大跌影響，富邦日本正2（00640L）單日大跌超過 24%，投資人在投資前務必留意相關風險。