大罐 發達集團副總裁
來源:基金   發佈於 2018-05-01 06:11

高收債擁三多 放長線釣大魚

4月油價翻揚、企業獲利成長,帶旺美高收債價格表現月漲2.1%。儘管4月強彈,但美高收相關基金今年來還是負報酬,對此法人認為,高收債基金投資人可以更耐心看待短線價格波動,當持有時間拉長固定領息,債券本質就會展現,高息收獲利可彌補價差的損失。
第一金全球高收益債券基金經理人鄭宇君認為,目前高收益債仍具備三大利多。首先根據彭博資料顯示,S&P 500企業第1季獲利成長率上看17.3%,為2011年以來最佳,累計全年,成長率可達18~22%,獲利成長並帶動違約率進一步下滑,3月美高收債違約率僅2.21%,低於3.5%的長期平均水準,顯示信用結構良好,因此重新提振市場信心,吸引資金回流高收債市場。
其次,鄭宇君指出,儘管10年期美債殖利率近期再度挑戰3%,投資人擔心會墊高企業發債成本,但是從發行量觀察,今年高收債到期債券僅約500億美元,是近幾年最低,最快要到2020年以後,到期還款金額才會開始明顯提升,代表今明兩年企業的財務壓力不高。
最後鄭宇君強調,高收債與股市連動性高,除了受惠營運成長外,本質上又屬於債券,波動度相對股票來得小,又有配息帶來源源不絕的現金流,適合中長期持有。
相較美高收,日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸更看好中國高債表現。她表示,美債10年期殖利率突破3%關鍵價位,使得全球風險資產無論是股市或債市均受到震盪。預期6月升息前,震盪仍將維持一段時間,因此策略上布局短存續期間的高收益債才能避開衝擊。觀察高收債中的中高收,歷史經驗顯示,中國人民幣債券指數與美國及歐洲資產關聯程度低,能為投資人提供真正分散風險的優勢,中高收風險報酬穩健,波動低,提供投資人風險趨避選擇。

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