高盛：人民幣軟性調整 快了
2010-04-03 工商時報 【記者黃怡錦／台北報導】
高盛亞洲總體經濟師喬虹、宋宇最新觀點指出，中國政府在未來3個月內，會允許人民幣匯率機制提早進行「軟性」調整的可能性變大，他們並且上調未來2個季度的人民幣匯價預估值。將未來3個月、6個月與12個月的人民幣兌美元匯價預估，由原先的6.83、6.83與6.49，分別調整為6.74、6.66 和6.49。
高盛經濟師發表最新報告認為，在中國政府官員仍認為外部需求存在很大風險之下，中國政府可能會傾向於以風險為基礎來提高匯率在政策調控中的作用。中國的決策高層很有可能正在考慮退出當前的美元釘住匯率制。
高盛分析，初步將會先正式宣布實施匯率機制改革，接下來可能的調整內容包括將當前的美元兌人民幣匯率日均交易區間從正負0.5％擴大至正負1％。之後，人民幣兌美元中間價將緩慢升值。
一旦中國宣布實施匯率改革之後，高盛認為人民幣升值將於短期內加速，具體做法上，貨幣當局會允許人民幣兌美元中間價連續幾個交易日走升，並允許匯率於每日交易中的波動更大。
高盛經濟師認為，即將公布的今年第1季數據，可能會讓中國政府考慮讓刺激經濟政策退場，以及終止當前人民幣與美元掛鉤的必要性；此外，中國政府內部對匯率調整的爭議預料會逐漸消退，加上通膨因素與貿易保護主義風險升高，未來3個月，可望看到中國政府對人民幣匯率政策進行初步調整。
人民幣升值作為貨幣政策調控的工具之一，優點是能夠降低經濟過熱的壓力，並緩解貿易保護主義對中國的威脅。此外，人民幣走強也有利於進口價格。
高盛觀點認為，中國政府比較可能會藉由匯率機制改革之機，軟性退出當前的美元釘住匯率制，以便為今年下半年的進一步調整預留空間。意思是，人行雖然可能允許人民幣一次性小幅升值，但還是比較偏向象徵意義。
最快本月或下個月就會看到初步調整措施出現，高盛預估人民幣即期匯率走勢將很快出現顯著變化；而若政策走向沒有出現更多意外不利因素，那麼，預計中國持續強勁的經濟數據可能會促使貨幣當局在近期「提前」採取預期中的部分人民幣匯率相關改革。