10家庫藏股執行率偏低個股評析
經濟日報 記者呂淑美
2008-12-10
10月初台股重挫，多家重量級上市櫃公司為救股價，推出庫藏股，近日將密集屆滿。據統計，近五個交易日，至少有19家公司實施中的庫藏股將到期，但各家執行率並不佳，其中旺宏（2337）執行率最低，只有1.4%，其次為和大（1536），不到13%，聯德（3308）、嘉泥（1103）、中鋼（2002）等，執行率多在二成到三成多，普遍偏低。
分析師指出，庫藏股執行率偏低的公司，展現保留現金的意圖，也可能是股價在宣示買回庫藏股後已見回升，未來若股市走穩，將更有現金可以擴充公司營運或是再買回庫藏股。
庫藏股近年成各公司護盤、救股價重要對策，也是這波台股重挫，政府全力推動各公司買回庫藏股的重要政策。
庫藏股到底是不是救股價的萬靈丹？資誠會計師事務所所長薛明玲9日表示，公司買回庫藏股為資產負債表中的現金流出，當經濟不景氣時，企業應以「現金為王」為首要任務，企業是否在股價下跌時買回庫藏股，值得探討與釐清，他並不贊成在不景氣時買回庫藏股。
有些未執行庫藏股的公司也強調，未來國際經濟局勢難料，唯有保留現金，才是未來生存的唯一法則，更何況，股價受到太多因素影響，庫藏股並不見得能夠救股價，只能緩和股價跌勢，執行結束後，股價還是有下跌的壓力，尤其若股價一路跌，很多公司都會被套牢。
據統計，近五個交易日，至少有19家執行屆滿，其中只有宏達電、威致（2028）、星通（3025）、振發（5426）四家100%執行完畢，精技（2414）、台灣大（3045）、京城銀（2809）、偉盟（8925）以及群益證（6005）等在八成到九成以上，華晶科（3059）六成多，其餘約有九家多在五成到五成以下，顯示各家公司庫藏股執行率並不高。
綜合來看，各家公司庫藏股未完全執行，主要的理由包括為兼顧市場機制及維護整體股東權益，考量資金的有效運用、考量全球經濟環境及兼顧市場機制，本公司視股價變化採取分批買回策略、考量股價受國際股市影響劇烈波動，以及為顧及員工認股意願及兼顧股東權益。
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