【張家豪╱台北報導】鴻海（2317）第2季財報讓外資法人大失所望，瑞銀證券昨日率先喊賣，將評等由買進直接降到賣出，目標價從146元砍至102元，低於大和總研給予的105元，創外資圈最低評價。外資擔心，鴻海因薪資成本與遷廠空窗，下半年單季營業利益率面臨「保3」危機。
令人失望
外資法人以摩根士丹利證券為首，上周早已心知肚明鴻海第2季財報不會太好看，但沒想到昨日公布的獲利數字，比想像中還要糟糕，毛利率和營業利益率分別掉到8.1%和3.07%，低於市場預期的8.5%和3.4%。轉投資的富士康，獲利連3年衰退，單季虧損金額擴大。
遷廠影響客戶轉單
鴻海財報讓內外資法人信心動搖，引發失望性賣壓，集團內包括鴻海、鴻準（2354）、廣宇（2328）、建漢（3062）等，昨日股價全面重挫跌停，鴻海、鴻準和廣宇再創波段新低，且嚴重貼權息。外資昨賣超鴻海4萬1815張，居個股中賣超第1大。
瑞銀證券率先調降鴻海評等至賣出，並且下修今、明、後3年獲利預期，分別從8.08、9.53、10.74元降到6.86、5.94和7.45元。瑞信、摩根大通則坦言，鴻海中國廠員工成本墊高與遷廠動作加速，將重新調整財務預測模型。不排除在瑞銀後，還會有更多外資降鴻海評等。
瑞銀證券科技產業分析師謝宗文表示，鴻海第2季財報欠佳，反映了薪資調整、遷廠與總體經濟混沌不明3大情況。其中，大規模的遷廠動作已影響到營運狀況，大客戶惠普（HP）筆記型電腦代工定單減少，而且惠普、戴爾（DELL）不排除將部分桌上型電腦定單轉給緯創（3231）。
「最壞情況還沒到」
謝宗文強調，鴻海最壞情況還沒有到來，如果總體經濟不確定性仍高，未來1年獲利會繼續走下坡。就算蘋果的iPhone和iPad定單再旺，也沒有辦法幫助鴻海扭轉乾坤。
最早示警鴻海財報不佳的大和總研科技產業分析師黃文堯評估，鴻海自6月開始，基本薪資已經從900元人民幣，調升到1200元人民幣，10月會進一步升到2000元人民幣，加計遷廠後初期建置、訓練等工作，下半年成本壓力逐季墊高，第3季起，營業利益率面臨「保3」危機。
摩根士丹利科技產業分析師呂智穎表示，市場多怪罪富士康上半年虧損嚴重，抵消了鴻海在iPhone、iPad、筆記型電腦、液晶電視等產品的努力，其實即便富士康下半年虧損會縮小，在高營運成本的結構下，鴻海轉機題材的能見度依舊不高。