《外資》巴克萊：投資組合增2檔，明年台灣ROE再戰新高
2014/05/27 09:11 時報資訊
【時報記者任珮云台北報導】巴克萊證券最新台股策略報告，重申9500點的台股目標價，在投資組合中新增力旺 (3529) 、碩禾 (3691) 。但巴克萊也點出由於目前中國的市揚投資情緒仍偏溫和，若一旦中國市場氛圍轉為活絡，部份資金可能從台灣流出轉向中國。
巴克萊指出，台灣企業的ROE(淨資產收益率)可能會在2015年再挑戰新高，主要是自由現金流和營運管理的改善。ROA(總資產收率)已在2008年落底後逐漸向上。巴克萊先前曾提出全球工業革命的投資觀點，也就是在高端運用的資本投資增加。目前台灣的企業資本支出趨勢就有此一現象，尤其是半導在未來的2-3年有資本支出需求。從歷史經驗來看，股價和資本支出會有一些連動關係，長期的價值會透過有紀律的資本支出來創造，而這也可能讓台股進一步重新評價。
自從2003-04的科技泡沫後，巴克萊就點出資本支出和股價有反相連動，淨資本支出下降，而股價反而走高。在金融海嘯後，台灣的企業淨資本支出在2009年落底，自由現金流增加且股價也逐漸上漲。一直到2010-11年才再有一波資本支出擴增，近期在全球資本支出的循環下可能再牽動股價。
目前半導體代工和封裝的產能利用率處於五年高點，而測試產業會延續到2015年，2015年後才會再有一波新的資本支出循環，目前仍維持加碼半導體產業。
巴克萊的投資組合包括:台積電 (2330) 、聯發科 (2454) 、日月光 (2311) 、漢微科 (3658) 、力旺 (3529) 、F-TPK (3673) 、碩禾 (3691) 、廣達 (2382) 、仁寶 (2324) 、可成 (2474) 、兆豐金 (2886) 、國泰金 (2882) 、台灣大 (3045) 、長虹 (5534) 、冠德 (2520) 、上銀 (2049) 、F-金可 (8406) 、美利達 (9914) 。