(2008/12/24 23:08)
法人認為台股近期將維持大箱型整理、類股輪動格局。 記者楊伶雯／台北報導
2008年對台灣人來說，是非常難忘的一年，台股走勢如同戲劇演出般曲折，從總統大選的期待，選舉行情推升台股指數重登9000點大關，市場甚至出現高喊13000點的聲音，可見投資人對選後行情的期望，但520總統就職當天，大盤卻未上演慶祝行情，反倒是意外重挫226點，更意外的是，從此多頭趨勢反轉，指數開始長達6個月的下跌走勢，凱基開創基金經理人賴瑞昌表示，在兩岸振興經濟方案加持下，台股明年可望谷底回春。
賴瑞昌指出，美國銀行業爆發破產危機，影響層面逐漸擴大，市場上不斷傳來銀行甚至國家破產的消息，國際資金湧進原油等商品市場尋求庇護，但卻因湧入的力道過大，加上新興市場的強勁需求，導致原油等商品價格飆升，短短幾個月的時間就讓油價創下每桶147美元的新高紀錄，但油價卻在創高後，再度出現戲劇性的轉變。
由於金融風暴衝擊，導致全球需求下滑，油價從高點一路下探最低至每桶40美元左右，跌幅超過百美元，反而引發通縮擔憂。短短不到1年的時間裡，歷經通膨及通縮的循環，幸好金融業的危機似乎已較為穩定，目前對各國政府來說，最重要的議題是如何提振經濟處理全球景氣衰退的問題。
賴瑞昌表示，台灣是以出口為導向的國家，受全球景氣趨緩，企業產能閒置的情況愈見嚴重，更出現裁員潮，導致內需消費也開始出現緊縮的情況。不過台灣政府為了挽救經濟，推出多項經濟振興方案，總計台灣政府的經濟振興方案佔GDP的4%左右，龐大的金額預估將產生一定效益。
賴瑞昌說，因財政政策需要時間準備，相較於貨幣政策來的緩慢，因此可能無法即刻產生效果，預估可能要等明年中以後才會有比較明顯的效果。2009年兩岸關係預估將更為和緩，預期將有更多兩岸利多題材加持台股，中國方面高達4兆人民幣的振興經濟方案，也預期將為大中華地區經濟成長提供動能，台股相關題材可望持續發酵。
整體來說，市場對2009年大中華區谷底翻揚給予較高的期待，台股受惠於較佳的兩岸關係，與政府積極的振興方案及中國鉅額振興計畫的推動，可望在明年有較佳的表現。
賴瑞昌指出，明年上半年時，預期景氣可能無法即刻復甦，台股可能持續震盪打底的走勢，不過由於明年1月即將發放消費券，民生消費類股可能因此表現相對抗跌，有助民生消費類股獲利表現，在投資佈局的選擇上，建議以民生基礎消費及擴大公共支出受惠的基礎建設相關產業為主。
明年下半年時，由於預期各國經濟振興計畫將會發酵，景氣可能因此谷底回春，消費力道逐漸恢復正常，類股也恢復正常輪動，再加上目前企業積極去化庫存，預期市場將出現回補庫存的需求，有助於原物料股的表現，電子股在經歷庫存調整的動作之後，也可望出現庫存回補需求，將有助電子股表現，並且帶動台股2009年下半年景氣回溫的機會。
賴瑞昌表示，在經歷金融風暴洗滌後，淘汰不少體質相對較差的企業，預估明年產業將進行結構性調整，藉由合併或購併，提振台灣企業在國際舞台上競爭力，也將更具投資價值。
賴瑞昌強調，2009年台股走勢預期以大型區間整理格局為主，若以中長線的角度來看，建議可待回檔後逢低佈局，但仍以分批少量為主，以降低台股震盪整理下的波動風險。