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台塑集團：中國降存準率 挹注效果不大
2012年 02月20日
【姚惠珍╱台北報導】中國調降存準率兩碼，外界聯想將帶動下游回補庫存需求，台塑集團高層認為，年後已有需求出籠，而此次調降存準率為預期中的事，挹注效果不大，而值得注意的是，今年第1季需求比預期來得好，但在歐債危機以及中國打房等基本需求未改善下，今年石化業獲利恐從原本「逐季成長」，變成比照去年「上（半年）熱下（半年）冷」的獲利模式。
塑化下游抗拒調漲風
對此，元大投顧特別顧問何耀仁分析，中國調降存準率就是放鬆資金面，會有一定的效果，只是效益多寡，目前塑化行情上漲主要是油價上漲所推升，並非由需求面所帶動，「雖然資金面放鬆會帶動平均售價繼續往上漲，但實際上，下游還蠻抗拒這波調漲風，會不會繼續下單買料需要再觀察。」
至於，國內石化業者認為今年石化業獲利模式可能會一改原先預期的「逐季好轉」，而呈現「上熱下冷」的模式，何耀仁則認為，產品不同獲利模式也會不相同，像是紡織或是化纖第1季就已達高峰，第2季可能會下來，直到9月才有機會再回溫，但若是電子或是汽車用的塑料可能到第2季需求才會明顯回溫，「唯一可以確定的是，去年第4季石化景氣已落底。」
石化景氣上季已落底
中國人民銀行18日宣布，自24日起調降存準率2碼，市場估計，此舉釋放4000億元到5000億元（約新台幣1.88兆元至2.35兆元）左右的資金流動，外界預期中國貨幣轉向寬鬆將有助於中國內需出籠。
惟台塑集團高層看法保守，指出中國原預訂1月就要調降存準率，但因1月物價升幅超過預期，因此延後迄今才宣布，「這是預期中的事情，且農曆年後回補庫存買氣已出籠，但資金面寬鬆能否延續此波買氣是有疑慮的，因為歐債問題以及中國打房政策沒有明顯改善，沒有需求支撐，資金推升的買氣都是短暫的。」
台塑集團高層指出，雖然今年第1季需求比預期來得好，但可能影響到下半年景氣不如預期，「因為全球經濟基本面並沒有好轉跡象」。歐洲疲軟、美國曇花一現、中國積極打房，在基本面沒有改善下，今年石化業整體獲利比去年差，如果上半年好就代表下半年可能會比預期差。