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正港金牌 發達集團副處長
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來源:財經刊物
發佈於 2015-02-02 20:24
寬鬆當道 風險性債券收益甜
美國聯準會在1月底的會議樂觀看待美國經濟穩健擴張,除了美國暫不會升息,由於近期歐、中、日、星以及新興國家都陸續實施貨幣寬鬆政策,市場資金寬鬆,法人表示,高收益債、新興市場債等風險性債券仍有利可圖。
先鋒投顧總經理周智釧表示,即便市場預期聯準會將於今年中後會開始升息,然近期美國10年期公債利率卻一路降,目前來到1.7%左右,顯示市場對債券的需求依舊非常強勁。
他指出,現今仍看好高收益債等風險性資產的後市最大原因,還是在於各企業獲利佳,史坦普500成分企業,在已公布財報的157家中,有7成獲利優於預期,獲利低於預期的則不到兩成,在美國整體企業盈餘持續成長、體質愈發強健下,國際信評機構惠譽預估2015年美國高收益債的違約率可維持在2%的低檔以下。
周智釧表示,在高收益債中,目前最看好美國高收益債市,在經歷一波修正後,美國高收債市的信心已逐步回穩,殖利率從去年12月中的高點7.5%下滑至目前的6.9%,利差則縮小40個基點至531個基點;至於歐洲高收益債的殖利率僅4.4%,因此在利差與殖利率上,美高收具相對優勢。
新加坡大華銀投顧副總經理鄧盛銘表示,在各國央行拚寬鬆的環境下,風險性資產可望受惠。今年開年還不到一個月,全球主要國家央行便積極出招,歐洲央行祭出總額超過1.1兆歐元的歐版量化寬政策,印度及加拿大央行降息、星國也棄守強勢星元政策,而丹麥央行甚至在一周內還兩度降息,在此背景下,預期全球低利率環境會延續一段相當長時間,低利率及超額流動性供給將對於風險性資產形成強而有力的支撐。
除高收益債,鄧盛銘認為,新興市場美元計價債券利差已來到2012年年中以來的最高水準,加上雙印、墨西哥等新興國家力拚政經改革,且非產油國的新興市場國家將受惠於油價走低所帶來的通膨壓力舒緩效應,只要避開直接受到油價崩跌所衝擊的產油國或油企債券,新興市場美元計價債目前的投資價值相當具有吸引力。