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期貨商論壇／選擇權 布局空方
2018-08-21 00:21經濟日報 記者周克威整理
近來，美中陷入貿易爭議，美國對中國進口商品提高關稅，中國亦對美國商品採取報復關稅。投資人擔憂貿易戰升高，將導致全球經濟下滑，降低企業獲利。而土耳其情況，加上中美貿易發展，使得全球股市大幅震盪。建議投資人在選擇權操作上，以中性偏空策略為主。
土耳其總統艾爾多安掌控央行，使得里拉受到壓力。艾爾多安說，他希望利率停留低點，促使經濟高度成長，無視通膨大幅上升。就目前觀察通膨已近失控，央行不會大幅升息，加以抑制，里拉因而下跌，預期將持續下跌，直到升息。
反觀台股近期受到國際政經勢漸干擾，指數呈現緩步向下走跌；就選擇權觀察，目前CALL最大OI落於11，200點，PUT則是落在10，400點位置，由於目前國際政經事件尚未出現停止跡象，因此短線操作上指數未突破5日線之前，建議中性偏空看待為宜。
因此建議投資人在選擇權的布局上，可組合一組賣權空頭價差與一組買權空頭價差，以中性偏空為主策略，但需仔細觀察部位DELTA值的變化，DELTA值不宜過大，以免風險過大。
（元富期貨提供）
台指期 籌碼面偏中性
2018-08-21 00:21經濟日報 記者周克威／台北報導
台股昨（20）日呈現區間震盪格局，盤中一路在平盤上下橫盤整理，成交量縮減，台指期上漲10點、至10，671點。法人表示，由於台指期目前不論從技術面或籌碼面，都屬中性格局，因此投資人操作上宜偏謹慎保守。
在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加1，023口至2，391口，其中外資多單加碼且空單減碼，淨多單增加2，754口至34，940口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨多單增加590口至10，263口。
群益期貨認為，外資昨日現貨買超37億元，期貨淨多單增加至34，940口，自營商選擇權淨部位，目前仍以賣賣權為主要布局。
8月選擇權籌碼呈現中性格局，賣權OI大於買權OI之差距略縮至1.1萬餘口，買權賣權OI增量皆明顯不足；周選擇權方面，買權賣權OI增量相去不遠，目前多空依舊互不相讓。
永豐期貨指出，選擇權從成交量來觀察，買權集中在10，900點，賣權集中在10，600點。選擇權未平倉量部分，買權未平倉最大量集中在11，200點，賣權未平倉最大量集中在10，400點。
全月未平倉量put/callratio值升至1.05，大於中性值1，散戶指標上升0.72%至4.89%，小額投資人偏多操作，反應籌碼面為中性偏空架構。
由VIX觀察，元富期貨認為，昨日由15.6下降至14.95、下降了0.65，低於前月平均成本15.37，顯示市場上的避險情緒有收斂，有利於後續多頭反攻。
另一方面，外資期權合計為淨多單34，923口，較前一日增加3，112口。由期現貨籌碼觀察，外資在現貨出現由賣轉買的動作，而期權淨多單加碼。整體來說，國際市場仍有諸多變數，在相關問題尚未排除前，恐持續壓抑股市走勢。
群益期貨指出，外資期現貨同步作多，自營商選擇權中性格局不變，月、周選多空OI仍無表態，整體籌碼面中性格局。技術面在昨日出現上下影線多空拉鋸，量能未明顯回升下，短線台股仍處區間格局。