股市拉回 其來有自
台股本周一(6月15日)再度下挫222點，各類股同步下挫，甚至盤中一度跌破6200點。統計6月以來，台股落入漲多整理已跌近1成。台灣的股市之所以回跌，是因為前一波陸資來台、兩岸的和平紅利、價值重估之旅，已經告一段落，在基本面沒有大幅改善之前，要再大幅往上攻，沒有題材，上漲的力道就會不足。碰上電子的五窮六絕，股東會的不確定性干擾，台股就難有表現。
其實，台股不佳，還是大環境，整個世界的股市利多出盡。雖然迄上周，全球各個主要股市已先後回到2008年底的水平，其中美股是最後一個收復失地的主要市場，但道瓊上周只漲36點，至8799點，漲幅為0.4％。標準普爾500指數上周僅上漲了6點，至946點，漲幅為0.7％。那斯達克綜合指數小漲9點至1859點，漲幅為0.5％。多頭力道式微下，空頭攻擊將乘機而起，多空也將陷入拉鋸。果不其然，星期一的美盤大幅下跌。道瓊收盤跌187.13點，跌幅2.13％；標準普爾500跌22.49點，跌幅2.38％；那斯達克綜合跌42.42點，跌幅也達2.28％。
一般認為，這一波的世界股市上漲，是次貸風暴以來長期熊市的一時迴光返照，是金融危機後，遍撒救市資金的短暫行情，不是新一輪牛市的開始。簡單的說，經濟數據表現不佳，缺乏振奮人心的題材，加上令人擔心的問題還在，股市就無法開始「牛」轉乾坤。
美國的問題是：金融問題解決方案牛步化，歐巴馬龐大的經濟計畫3.5兆美元財政預算、7870億美元一籃子刺激計畫、750億美元房屋計畫和1000億美元用來接管美國汽車業，沒有一項如宣揚那樣奏效。刺激計畫沒有產生「刺激」效果，使得失業率仍然持續上升，達到9.4％的歷史新高。預算赤字急劇擴大，2009年和2010年的預算赤字就被上調了1760億美元，至3.1兆美元。因此自3月中旬以來，10年期美國國債收益率，較12月份的2.06％幾乎上升了一倍，上周已觸及4％。這種長期利率的上升，對經濟復甦的殺傷力很大。
因為長期利率的上升馬上打擊了住房市場，目前30年期抵押貸款利率已經從最近接近4.75％的50年低位升至大約5.5％，這使得再融資量迅速下降了40％之多。研究顯示，如果抵押貸款利率維持在5.5％附近，住房價格有可能再下降25％至30％。住房價格每下降一個百分點，就意味著美國大約100萬家庭的住房將變為負資產，這對於那些押注房地產市場、銀行和消費者開支出現反彈的多頭來說可不是個好消息。
另一個大問題是油價在6個月的時間已經上漲了134％，達到每桶72美元，汽油價格已經因此連續45天走高，這些都會侵蝕美國人的消費，對總體經濟造成衝擊，並延緩了消費的復甦。
美國不好，看來台股要想再漲，還要等一等。