財訊新聞 　 2025/02/27 08:39

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，美國國債投資者開始押注聯準會很快就要從擔心通膨頑固，轉向擔心經濟成長放緩，而這種情緒正推動美債殖利率下跌，摩根士丹利預料10年期殖利率將跌破4%。

摩根士丹利策略師們表示，如果市場普遍預測聯準會轉變態度，10年期殖利率有可能跌到4%以下。

交易員本週恢復了對聯準會今年降息兩次、明年降息一次至3.65%左右的押注。摩根士丹利表示，如果市場預期利率降至3.25%，那麼10年期殖利率可能跌破4%。該行預計，週五公佈的1月PCE通膨率如果下降，其影響可能是決定性的。

Matthew Hornbach等摩根士丹利策略分析師在一份報告中寫道，如果聯準會因為核心PCE升幅回落而發表偏鴿派講話，投資者將買進更多的長天期債券，殖利率會進一步下跌。

目前，投資者從經濟成長指標，財政和移民政策方面都看到了支持殖利率下跌的理由。Hornbach在報告中寫道，移民政策已經發生了重大變化，可能會使明年的短期GDP增速低於潛在水準。投資者對移民趨勢的關注增加料降低居高不下的中性利率預期。

週二公佈的疲軟消費者信心指數只是美國經濟搖搖欲墜的最新跡象。花旗美國經濟意外指數下降至9月以來最低水準，反映經濟數據沒有達到預期。

摩根士丹利表示，自川普上個月上任以來，其採取的透過解雇政府工作人員來削減聯邦開支的方法也可能導致利率預期下降。

與此同時，政府及其在國會的盟友尋求大幅減稅，這可能會擴大美國的預算赤字，進而導致額外舉債。眾議院共和黨人週二通過的預算藍圖呼籲大幅削減支出。