趨勢前瞻：近來台股有2大奇特現象，老主流復辟及籌碼戰。民國60年代低國民所得時的基本民生消費食品股，本波大漲，食品類股指數已刷新2007年9,859點相對的高點。至於發行量不多，表彰股數不一，承銷商承銷出去流通在外的數量不明，更重要是重大資訊及財報不透明的TDR，近來籌碼遭鎖定而飆漲。
深入分析為何台股走入下半年之際，會發生上述2個非正規軍大漲呢？最主要是下半年外在環境景氣趨緩，如果不是2008年的急速反轉，而是緩步衰退，所有類股就不至於全面潰退，一定還有少數幾個逆境求生的類股。
這一輪重量級電子法說會，儘管有些公司高層刻意修飾用辭，但明顯透露多數科技業對下半年景氣保守，Q3旺季不旺已定調，錯過返校需求及聖誕前出貨，Q4就更不用談了。
DRAM第二季沒有起色，第三季不見得有轉虧為盈把握。面板第二季獲利成長，但庫存疑慮第二季持平。
電子次產業先行指標的IC設計，不少一線股第二季獲利意外衰退，而且對第三季不表樂觀，這應是電子業景氣下半年到明年第一季走入修正的訊息。
影響所及，晶圓代工第二季強勁成長，第三季持續成長但幅度減緩，到了第四季將衰退，下游封測將受連帶衝擊。
NB及週邊第三季的往年出貨高峰，受到終端需求不如預期，全球第一大品牌惠普已下修出貨成長率，國內NB必然受影響。
選股方針：以台灣國民所得1.8萬美元而言，基本民生消費食品所占比重不高，住行育樂的進化消費的比重較高，但下半年歐美需求不振，而中國內需維持成長，以致改變台股主流，退化消費的食品反而走勢比進化消費的電子更強。
加上大盤量能放不出來，資金有限玩籌碼的奇怪現象。意味大盤上檔空間不大，籌碼戰易淪為自拉自唱得不到共鳴。
顯然退化消費為主流還會維持一段時間，食品股7月漲幅12％，漲多在中元需求高峰將有獲利了結壓力，不必再追高。但更上游的農糧化肥股應還有漲勢，逢低可進。
另外退化消費還有紡織股可留意，不少個股低股價淨值比及低本益比，7月漲幅7％、仍尚有表現空間。
（本文作者為萬寶投顧總經理）