轉述專訪:基金經理人 馬克 墨比爾斯(Mark Mobius)
富蘭克林投顧提供
新興市場的投資機會仍然豐富，主因在於經濟持續穩健成長，雖然近期力道有些放緩，但還是比成熟國家來的高，尤其在經歷了去年大幅的賣壓之後，評價面來到相對低廉的水準，即使美國聯準會未來轉向升息，對新興市場也不致形成長期負面影響，新興市場的投資價值已浮現。
Q：請問對聯準會縮減量化寬鬆政策(QE)的看法?
現階段市場對於新興市場的資金動能有著錯誤的理解，投資人錯認聯準會縮小購債規模的政策內容。觀察全球央行的資產負債表，包括中國、美國、歐元區、日本和英國等地區的央行，依然還是在擴張當中。因此，聯準會僅是縮減購債規模，但購債動作還是在進行中的，即使聯準會不再印鈔注資，市場現存的資金還是相當充沛，加以日本央行持續進行擴大印鈔計畫，歐洲經濟情況也在好轉，這些利多都將降低聯準會縮減QE對於市場的負面影響。
Q：聯準會調升利率的動作是否有可能高於市場先前預期？若未來美國升息對新興市場是否會形成衝擊?
我認為聯準會不會較預期提前調升利率，但就縮減量化寬鬆政策(tapering)方面，聯準會仍將延續漸進式逐步退場的步調，但考量目前就業市場復甦尚未完成，聯準會仍將持續為市場提供資金。
另外，即使美國聯準會未來轉向升息，對新興市場也不致形成長期負面影響，如聯準會在2004年起的升息動作，新興股市在接下來的三年裡仍有強勁的多頭行情。因此，長期投資者不應該把重心放在美國聯準會的升息上，尤其聯準會朝向正常化貨幣政策的聲明，指向美國經濟正在復甦，既然如此，新興市場可望從美國走揚的經濟中受益。另外，像是很多亞洲製造業公司的負債都不高，甚至是以財務結構淨現金的方式經營，升息的影響更小。
Q：由於聯準會開始縮減QE，資金從新興市場流出轉進到成熟市場，這種趨勢何時會結束?
在過去，許多資金大量流向新興債市，尤其是當地貨幣債市，所以可以看到許多國家的貨幣相當強勢，甚至太過強勢，因為這些資金流入新興市場裡買進債券，所以當去年市場開始討論縮減QE時，因擔憂聯準會縮減量化寬鬆政策可能導致美國利率與新興國家利率的差距縮小，資金轉向流出，讓新興市場貨幣貶值，債券價格也同步走跌。
然而，以現在的狀況，許多人相對減碼新興市場，但這樣的趨勢已經進入尾聲，預期未來幾個月資金將逐漸流回新興市場。因為整個新興市場的市值占全球三成，加上新興股市的預估本益比已不到十倍，當前評價面非常有吸引力，所以我們相信資金會回流。
Q：於2014年，三大新興市場最為看好的投資區域為何？或那些國家?
三大新興市場都深具吸引力，全球各地都有具投資價值的個股，我們在拉美、亞洲、新興歐洲、非洲等區域發現許多物美價廉的標的。當然，亞洲是最大的市場，預期將能從亞洲找到較多機會。
※以上觀點僅爲個人對市場的看法，並非任何投資勸誘或建議※