獲利結構轉佳 聚陽認購俏

<*>2015-12-14 01:16
<*>工商時報
<*>記者吳姿瑩／台北報導

http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2015-12-14/clipping/A31A00_T_03_02.JPG 聚陽熱門權證
聚陽（1477）前11月營收215.57億元，年增11.91％，上周五（11日）公布自結前11月稅前獲利24.71億元，年增29.73％，成長幅度優於營收表現，獲利結構明顯轉佳，稅前每股盈餘12.47元。法人估計，聚陽今年EPS將有1個股本以上成績。
基本面結構優異外，近期石油價格下探，紡織尼龍原物料價格又將取得更佳成本，並反應在明年代工廠獲利優化上，聚陽也將受惠此趨勢，明年持續成長強。
上周五台股開高走低，聚陽異常抗跌外，收漲1.65％，收盤價216元，近2日獲得投信連續2日買超，推測是看好其獲利結構改善將反應在長期基本面持續優化，成布局明年傳產類股的一大重點。
聚陽成衣產能布局主要位於越南（占產能比重33％）、印尼（31％）、柬埔寨（23％）、大陸（7％）、菲律賓 （6％）。
此外，目前自製成衣比重約88％，外包約 12％，主要客戶結構以美系客戶為主，Kohl's、GAP、Target、Wal-Mart皆為其前5大客戶。此外，近年來切入日本市場，日系客戶也躍升至其前5大客戶之一，前5大客戶占其營收比重約80％。
整理而言聚陽第4季雖然營收表現略低於預期，但毛利率改善下，獲利表現可望符合預期，另兩大主力客戶 Old Navy、GU成長動能強，將帶動2016年營運持續向上。而TPP協議亦有利後續營運成長。
法人估計聚陽今明年EPS為10.76元、13.10元，將是連續4年業績成長並且創高。聚陽認購權證可留意永豐2X（039278）、EX中信（039231）、B7國泰（037078）。