歐央行LTRO2再放水超5000億歐元，對風險資產提振有限，或因利好影響已經被市場消化，但回顧上次歐央行長期再融資影響遭低估的情況，或許不宜過早下結論。
歐央行周三的第二輪三年期長期再融資操作(LTRO2)再次向銀行注資5295.31億歐元，略超市場預期。結果公布后，風險資產反應平淡，隨后由於美聯儲主席伯南克在聽證中未就QE3做出暗示，導致股市和風險資產全面回調。
以歐元為首的風險資產當即遭遇一波瘋狂跌勢，歐元/美元大跌百余點，黃金期貨價格跌幅超4%，創下去年12月中旬以來最高的單日跌幅。
歐洲央行公布的數據顯示，共計800家銀行向歐洲央行的這一流動性操作申請貸款，需求超出市場預期的4700億歐元左右，亦超出去年12月該行第一輪LTRO的規模4890億歐元。如此一來，歐洲央行的兩輪LTRO共計獲得逾1萬億歐元的需求。
分析認為，歐央行5000億歐元規模的量化寬松影響已經被市場消化，對風險資產提振有限，已不是什么重大的利好消息。由於銀行進行主權債套利交易的空間有已縮減，第一輪LTRO實施后的積極影響可能無法重演。而其對實體經濟的提振作用更有待檢驗。重復的貨幣寬松措施所產生的效果通常會不斷遞減，無法預計第二輪LTRO能夠像第一輪一般，對意大利和西班牙國債收益率產生同樣的良好效果。
還有分析強調歐央行LTRO2的負面影響，認為盡管已經避免了大范圍的歐元區信貸緊縮，歐洲銀行業還有很長的路要走，LTRO將放緩，但無法阻止這一過程。此種做法無法控制其資產負債表面臨的信貸風險，至少無法控制歐元區國家央行賬面上的風險。更為糟糕的是，其成功地干預了市場，可能會令政客們推遲做出艱難但必要的政策決定。
但回顧第一輪歐央行長期再融資的效果在開始階段被低估的情況，或許現在下結論為時尚早。第一輪三年期長期再融資操作推出正值歐債危機肆虐之際，市場恐慌繼續加重，歐洲主權債收益率繼續攀升，歐元繼續下探。但隨著意大利西班牙等國國債拍賣顯現出強勁需求，收益率大幅下降，風險偏好迅速升溫，股市和風險資產開始一波大幅上揚行情。
此次歐洲銀行大規模借入長期資金顯然不會束之高閣，預計首先仍會通過購買主權債進行套利交易，逐步釋放資金，或最後會擴展到抵押市場領域，那么其影響也將會逐步發酵。所以不妨關注后續進展再下結論。