◆盤勢分析
《信心瓦解、台股超跌》
金管會昨晚 (9/15)公布國內金融機構與雷曼兄弟
之交易部位，預估值為400億元，再加上一般投資人購
買雷曼兄弟結構型商品總額，合計的投資部位約為新台
幣800億元，此消息一出更加確認了台股對雷曼破產問
題的嚴重性，加權指數持續昨日重挫的走勢。台股今日
即開低超過300點，扼殺了投資人的信心，中場雖然有
一百點的上拉，卻還是被空頭摜殺壓回，終場大跌
295.86 點或4.89%為5756.59點，成交量為827.24億元
。技術面上今日的再次重挫使得乖離率擴大到歷史的相
對高點，短期內指數有向５日均線靠攏的力量，為當前
? 對空頭市場中唯一的利多。
法人籌碼面：今天現貨三大法人之外資買超27.02
億元，投信買超3.31億元，自營商買超2.64億元，三大
法人合計買超32.98億元，三大法人今日的聯手買超，
為加權指數的跌深反彈燃起希望。在期貨市場籌碼今天
三大法人在期權部位是累計未平倉契約金額淨額為空單
部位61.62億元、較昨日減少21.51億元，外資持續在期
權市場增加淨多方部位至140.14億元。
九月台指期由於昨日已預留下85點的逆價差，使得
今日開盤的向下跳空缺口較現貨為小。由於加權現貨今
日並無出現任何跌深反彈力道，期指也只能持續震盪向
下，留一實體黑K棒，終場大跌284或4.76%為5685點，
逆價差減少為71點。
選擇權部份：買權未平倉量增加40401口、為
723869 口，賣權未平倉量減少20604口、為209450口，
賣/買權未平倉比為28.93%。九月合約最大買權未平倉
量序列為7500點合計42297口，而賣權最大未平倉量序
列為5900 點合計21004口。隱含波動率部份：買權隱波
為79.06% ，賣權隱波為108.82%。今日最小的選擇權契
約序列僅停留在5900點，使得買權契約全為價外且賣權
契約全為價內，P/C ratio縮小到極限，買賣權隱波也
放大到接近100%，皆因制度面的因素造成數字的不合理
現象。
綜合以上：昨日加權的重挫並未完全反應美國金融
的利空，今日的補跌使得台股本週跌幅現居亞股之冠，
目前的利多為乖離率過大及三大法人的逆勢買超，短期
可能會有回檔或橫向整理的走勢。長線上仍未出現止跌
訊號的情況，操作上不宜猜底。