鉅亨網新聞中心(來源：財訊.COM)2011-09-2310:19
全球股市近期連連大跌，導致摩根士丹利資本國際全球指數從5月份高點回落超20%，兩年來首次進入熊市，而歐洲股指跌幅尤甚，無疑成為罪魁禍首。
綜合媒體9月23日報導，受歐洲債務危機惡化及美國經濟二度衰退威脅，全球股市自2011年5月以來縮水超過10萬億美元。這幾天，全球股市再次大幅下跌，致使摩根士丹利資本國際全球指數(MSCI All Country World Index)兩年多以來首次進入熊市。
摩根士丹利資本國際全球指數21日下跌4.5%，創出13個月以來的新低277.38點，至此，該指數已經比2011年5月2日創下的高峰值下跌超過20%，這已經滿足通常對牛市的定義。另外，摩根士丹利資本國際全球發達國家股票指數22日下跌4.2%，也達到了熊市水平。9月13日，摩根士丹利資本國際新興市場指數也跨入20%的熊市門檻。
太平洋投資管理公司(PIMCO)首席執行官埃利安(Mohamed El- Erian)美東時間21日表示，世界即將迎來一場金融危機。美聯儲(FED)也在21日表示美國經濟下行風險“明顯”，促使其為刺激經濟從這場大蕭條以來最嚴重的衰退中復甦而推出4，000億美元“扭轉操作”。
日興資產管理有限公司(Nikko Asset Management Co.，Ltd)駐新加坡首席投資官Ng Soo Nam表示，市場正在將經濟衰退計入價格，“股價看似便宜，但要相信這一點，需要很大的勇氣。形勢可能繼續惡化，希臘主權債務違約風險是最令人擔心的事情。”
估值普遍下降
自7月22日以來，摩根士丹利資本國際全球指數已經回撤19.8%。在這之前發生的一系列事情，包括美國國會勉強在國債違約大限到來之前提高債務上限、市場對希臘違約的猜測不斷加劇、中國通脹升至三年高點，促使標準普爾評級服務公司(Standard & Poor’s)下調美國頂級信用評級。
標準普爾500指數4月29日觸及頂點，此后至今累計重挫17%。而即便諸多分析師將2011年每股盈利平均預期從4月29日的98.73美元上調至創紀錄的99.34美元，該指數依然沒有止跌。
根據機構編制的數據，24個發達國家之中只有5個國家股市基準股指從上個高點處回撤幅度低於20%，它們是：美國、英國、加拿大、新加坡和新西蘭。21個新興市場國家當中，只有8個國家股市基準股指沒有跌入熊市，包括南非。自2011年5月2日觸及高點以來，摩根士丹利資本國際新興市場指數累計下跌27%。
歐洲首當其沖
摩根士丹利資本國際全球指數自5月2日觸及高點以來，15個跌幅最大的股指全在歐洲。其中，希臘ASE指數下跌42%，意大利FTSE MIB指數下跌40%，匈牙利Budapest股票交易所指數下跌38%。
隨著希臘步步接近主權債務違約、西歐國家債務違約保險成本屢創新高，歐洲斯托克50指數7月22日以來累計回撤28%。摩根士丹利資本國際亞洲指數自5月2日的高點回落19.7%，中國上證綜指自2010年11月份高點回落23%，日本Topix指數也自2010年4月份以來下跌25%。
總部位於美國辛辛那提市的資產管理機構Bahl & Gaynor Inc 資產管理經理馬特·麥考密克(Matt McCormick)表示，歐洲形勢將繼續惡化，這終將給全球經濟帶來不利影響。“問題太多，不確定因素太多。”
2009年3月
全球股市從高點下跌20%，這場始於2009年3月的牛市也就此終結。這輪牛市過程中，摩根士丹利資本國際全球指數漲幅達到107%。2010年4月15日至7月5日期間，該指數下跌16%，勉強躲過一場熊市。為預防通縮、刺激經濟增長，美聯儲(FED)主席伯南克(Ben S. Bernanke)2010年8月27在杰克遜城全球央行年會上公布規模為6，000億美元的第二輪量化寬松政策，全球股市順勢反彈。
金融股在上一輪熊市當中跌幅最大，這一次，由於投資者日益擔心歐洲銀行業可能被迫減記主權債務資產，金融股再度成為空軍主力。自5月2日以來，摩根士丹利資本國際全球指數當中銀行、券商以及保險股合計下跌31%。
5月2日以來，法國興業銀行(Societe Generale SA)股價重挫66%，成為摩根士丹利國際指數成分股當中跌幅僅次於EFG Eurobank Ergasias的金融股。意大利最大銀行裕信銀行(UniCredit SpA)股價也下跌62%。根據歐洲銀行監管當局公布的數據，歐洲銀行業合計持有982億歐元(1，320億美元)希臘主權債務、3，170億歐元意大利主權債務、以及大約2，800億歐元西班牙主權債務。
雷曼兄弟
上一輪熊市當中，摩根士丹利資本國際全球指數金融股下跌77%，因政府出手幫助美國最大幾家銀行免於破產，而美國第四大券商雷曼兄弟(Lehman Brothers)於2008年9月遞交該國歷史上最大規模破產申請。
自摩根士丹利資本國際全球指數於2007年10月31日觸頂之后，歷時16個月的熊市導致全球股票市值蒸發37萬億美元。在這場房地產價格暴跌引發的二戰后首次全球經濟大衰退浪潮當中，摩根士丹利資本國際全球指數下跌60%，全球金融企業的損失和減記規模超過2萬億美元。
知名對沖基金經理人畢格斯(Barton Biggs)警告稱，“我們可能已經身處下一場金融危機邊緣。這沒有道理，因為我們可以通過努力避免這一幕，但這些努力還沒有付諸實踐，而且沒有跡象顯示各國當局愿意付出這些努力。”
(劉杰 編譯)